四季度鎳金屬行情如何走？
國際鎳價自7月下旬反彈進入上升通道以來，已經(jīng)擺脫20000美元的羈絆，9月17日，LME鎳價達到了23570美元，創(chuàng)了5月中旬以來的新高。鎳價經(jīng)過連續(xù)上漲后，有一定的調(diào)整壓力，四季度鎳金屬行情如何走？多空存在較大分歧。下面，我簡單談一下對四季度行情走勢的個人看法。
自9月份以來，特別是自打中國公布節(jié)能減排，部分地區(qū)鋼鐵企業(yè)遭限電限產(chǎn)以來，國際鎳價就走上了大漲小回、穩(wěn)健向高的走勢。連續(xù)上漲后是否需要一個一定力 度和規(guī)模的調(diào)整呢？調(diào)整的深度能有多大小？四季度能否重回上升通道？通過考量人們對金九銀十的預(yù)期，人民幣升值影射的美元相對貶值，鎳鐵產(chǎn)能釋放的意外限 制，高品位鎳礦的市場需求難以滿足，特別是現(xiàn)下資金流非但不是匱乏，反而像無孔不入的流體以及對于當前世界經(jīng)濟走出金融危機的泥沼的判斷，筆者以為，四季 度的初期可能面臨一個弱中等幅度的調(diào)整，仍會走上原來的上升通道。
1、金九銀十的傳統(tǒng)思維定式，為行情走好助力
基于人們對“金九銀十”的良好預(yù)期，使人們在9、10月份對已經(jīng)生產(chǎn)的商品往往表現(xiàn)為惜售，多頭思維占據(jù)上風，加上歐洲夏修結(jié)束，新一輪采購潮值得期待。 隨著9月行情走勢的穩(wěn)健上揚，底部逐步抬高，20000美元甚至已經(jīng)具有較強的支撐力，四季度在此背景下穩(wěn)健向好、大漲小回是有可能的。
2、人民幣快速升值，凸顯美元貶值效應(yīng)
按說這個不能成其為鎳價上漲的理由，人民幣升值，應(yīng)該說國內(nèi)鎳價漲升的壓力應(yīng)該大些，至少會面臨進口鎳的壓力。實際上，先走出趨勢來的LME鎳價，按20 日均線代表的價格來看，在22400附近，匯率按6.7考慮，約折合人民幣17.5-7萬元，高于目前國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價，現(xiàn)下進行鎳金屬進口，也不易操作。中 國是鎳金屬需求大國，弱勢美元的現(xiàn)象一時也難以扭轉(zhuǎn)，美元貶值，已經(jīng)使得銅、鋁等基本金屬都運行在上升通道中，也為鎳金屬的市場運行軌跡提供了可資參照的 素材。
3、中國鎳鐵產(chǎn)能釋放受限，助推鎳價走好
中國部分鎳鐵企業(yè)迫于環(huán)保壓力的停、減產(chǎn)，讓人對未來鎳鐵產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)產(chǎn)生擔心。實際上，國外的反應(yīng)更強烈一些，自打國內(nèi)公布限電政策和淘汰落后煉鐵煉 鋼產(chǎn)能名單以來，鎳價走勢就凸顯強勢。鎳鐵生產(chǎn)真的是中國特色，外國很少有鎳鐵的規(guī)�；a(chǎn)，他們甚至不承認中國的鎳鐵，因為中國很少有生產(chǎn)含鎳20%以 上的鎳鐵，更習(xí)慣把中國鎳鐵稱之為含鎳生鐵。如果國家淘汰落后產(chǎn)能的政策嚴格強力執(zhí)行，對國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量的影響將非常巨大。眾所周知，由于氧化鎳礦鐵、鎳含 量普遍較低，大高爐技術(shù)上難以冶煉鎳鐵，如果一刀切淘汰落后產(chǎn)能，對鎳鐵生產(chǎn)將產(chǎn)生較大影響，特別對高爐鎳鐵生產(chǎn)影響巨大。國外人雖然不承認中國鎳鐵，但 是，對中國鎳鐵產(chǎn)能釋放的研究卻非常的積極，實際上，國家淘汰落后產(chǎn)能名單出臺后，反而是LME鎳價率先走好帶動國內(nèi)鎳價走高，截至目前，國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價， 還沒有跟上LME鎳價走勢步伐�；趯ξ磥礞囪F價格走勢也許會延續(xù)穩(wěn)中有升的判斷，再考慮到鎳鐵對鎳價的影響，對四季度鎳價走勢也做仍有上升空間的判斷。
4、高品味鎳礦的供應(yīng)捉襟見肘
雖然國內(nèi)港存鎳礦仍在千萬噸左右徘徊，但是，真正高品位的鎳礦卻存量有限，真實鎳含量2.0%以上的鎳礦相當搶手，即使實際鎳含量1.8%以上鎳礦也基本 銷售無虞。造成這種情況的原因之一是鎳鐵的重要生產(chǎn)基地--內(nèi)蒙古需要儲存過冬的鎳礦，而且，內(nèi)蒙地區(qū)多是礦熱電爐，需要高鎳礦；另外，在鎳礦方面國內(nèi)也 有先天不足的地方，國內(nèi)規(guī)�；a(chǎn)鎳鐵的時間比較短，2.0%以上的鎳礦多被日、韓等國家圈定，可供國內(nèi)的高品位鎳礦資源有限。在礦熱電爐大行其道的情況 下，高品位鎳礦供應(yīng)不足的局面還將維持，鎳礦供應(yīng)的先天不足將成為未來鎳鐵產(chǎn)能釋放的重要瓶頸之一。
5、電子盤遠期合約價格遠低于現(xiàn)貨價，也為鎳價后市繼續(xù)攀高埋下了伏筆。
無錫電子盤主力合約中秋節(jié)前收盤價163.6元，折合鎳價16.36萬元/噸，低于市場現(xiàn)貨鎳價；其遠期合約1101收盤價162.6，1102合約收盤 162.1，且均價還略低。這也為國內(nèi)鎳價后市走高埋下了伏筆。在市況漸暖的情況下，人們對遠期看好的預(yù)期會增強，一旦市場信心受到鼓舞，期貨價格高于現(xiàn) 貨價，則遠期合約將有更大的漲升空間。
6、世界經(jīng)濟似走出低谷，世界經(jīng)濟二次探底的可能性基本排除，是行情走好的主動力。
雖然平常歲月加息對股市、期市是利空，但是，在當前的市況下，我們要辯證的理解。一些國家已經(jīng)開始加息，中國也有加息的沖動，這顯然是擬制通貨膨脹的要 求，試想， 2008年金融危機的時候，是降息，各國政府紛紛采取各種措施，刺激經(jīng)濟。一些國家現(xiàn)在想加息了，敢于加息了，為什么？至少也可以佐證他們判斷世界經(jīng)濟二 次探底的可能性在降低，現(xiàn)在，反而擔心可能的通貨膨脹。
綜合以上分析，筆者認為，四季度鎳價繼續(xù)深幅調(diào)整的可能性在降低，外盤跌破20000美元可能性在減小，行情能不能挑戰(zhàn)4月份高點還難言定。在季度之交，中國的中秋、國慶期間完成調(diào)整，四季度走出大漲小回的趨上走勢，是有可能的。
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