稀土行業(yè)整合傳利好 概念股集體爆發(fā)
稀土板塊12月18日盤中走勢強(qiáng)勁,截至13:41,廣晟有色、科力遠(yuǎn)等兩股漲停,銀河磁體大漲8.41%,江粉磁材漲6.36%,正海磁材漲5.49%,包鋼稀土、中科三環(huán)漲幅超4%。
消息面上,稀土行業(yè)整合再傳利好�?屏h(yuǎn)17日晚間發(fā)布發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨募集配套資金預(yù)案。公司擬向曹佑民定向發(fā)行4796.07萬股股份購買其持有的益陽鴻源稀土有限責(zé)任公司80%股權(quán),發(fā)行價(jià)格為20.35元/股。
科力遠(yuǎn)公告稱,公司擬向不超過10名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金,發(fā)行價(jià)格不低于20.35元/股,募集資金金額不超過本次交易總金額的25%,即不超過3.25億元,其中2.44億元用于購買曹佑民持有的剩余鴻源稀土20%股權(quán),剩余配套資金用于補(bǔ)充流動資金。
重組完成后,公司持有鴻源稀土100%股權(quán)。本次重大資產(chǎn)重組不會導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變化,也不構(gòu)成借殼上市。
科力遠(yuǎn)表示,通過本次交易,公司將擁有稀土生產(chǎn)加工能力和出口配額,為日本湘南工廠以及國內(nèi)新能源電動汽車的發(fā)展提供了原材料支持,提高日本湘南工廠產(chǎn)品的競爭力,也可以實(shí)現(xiàn)公司將該工廠在新能源領(lǐng)域內(nèi)的先進(jìn)技術(shù)和管理中國化的戰(zhàn)略目標(biāo)。
此外,根據(jù)標(biāo)的資產(chǎn)鴻源稀土2012年1-9月未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),其2012年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入39455.29萬元,凈利潤1981.20萬元。上市公司2012年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入129688.88萬元,歸屬母公司股東凈利潤-2164.76萬元。因此,本次交易將顯著提高上市公司盈利能力。
全國稀土采礦權(quán)將縮減至67個
國土資源部官方網(wǎng)站13日刊發(fā)中國國土資源報(bào)文章指出,我國稀土等優(yōu)勢礦種保護(hù)力度不斷加大,管理工作取得明顯成效。全國稀土采礦權(quán)將由113個減少至67個。
文章指出,自2011年國務(wù)院《關(guān)于促進(jìn)稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》下發(fā)后,我國稀土等優(yōu)勢礦種保護(hù)力度不斷加大,管理工作取得明顯成效。這是記者從日前在京召開的稀土開發(fā)監(jiān)管聯(lián)動聯(lián)合檢查總結(jié)匯報(bào)會上了解到的。
稀土是我國優(yōu)勢礦產(chǎn),也是十分稀缺的戰(zhàn)略資源。近年來,這些優(yōu)勢礦種的管理工作得到各級黨委政府的高度重視,國土資源部會同發(fā)改、工信、商務(wù)等有關(guān)部門,加強(qiáng)秩序整頓,強(qiáng)化規(guī)劃引導(dǎo),優(yōu)化資源配置,實(shí)施總量調(diào)控,推進(jìn)開發(fā)整合,取得明顯成效。
相關(guān)稀土概念股包括:包鋼稀土、中色股份、廈門鎢業(yè)、科力遠(yuǎn)、中科三環(huán)、寧波韻升、正海磁材、銀河磁體、廣晟有色、江粉磁材、銀基發(fā)展等。
兩部委罕見力度支持稀土產(chǎn)業(yè)升級
處于低谷時(shí)期的稀土產(chǎn)業(yè)正式產(chǎn)業(yè)升級的好時(shí)期。財(cái)政部、工信部日前聯(lián)合下發(fā)《稀土產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級專項(xiàng)資金管理辦法》,自發(fā)布之日起施行�!掇k法》明確專項(xiàng)資金支持技術(shù)及標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)、應(yīng)用技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化,以及技術(shù)平臺建設(shè)等五方面�!掇k法》還非常罕見地采用大額“無償資助”和“資本金注入”等方式支持稀土技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化。
《辦法》明確,專項(xiàng)資金用于支持五項(xiàng)內(nèi)容:一是稀土資源開采監(jiān)管。二是稀土采選、冶煉環(huán)保技術(shù)改造。三是稀土共性關(guān)鍵技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)。四是稀土高端應(yīng)用技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。五是公共技術(shù)服務(wù)平臺建設(shè)。
其中,在“稀土共性關(guān)鍵技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)”方面,專項(xiàng)資金重點(diǎn)支持開展綠色、高效稀土采選共性關(guān)鍵技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)研發(fā),建立采選生產(chǎn)技術(shù)規(guī)范與標(biāo)準(zhǔn)。支持開展低能耗、低排放、高效清潔的冶煉關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)。支持鋱、鏑等稀缺元素減量化應(yīng)用技術(shù)和鑭、鈰、釔等高豐度元素應(yīng)用技術(shù)研發(fā)。支持廢舊稀土材料及應(yīng)用器件中稀土二次資源高效清潔回收技術(shù)研發(fā)。
“高端應(yīng)用技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化”方面,專項(xiàng)資金支持擁有自主知識產(chǎn)權(quán),相關(guān)技術(shù)指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平的高性能稀土磁性材料、發(fā)光材料、儲氫材料、催化材料、拋光材料、先進(jìn)陶瓷材料、人工晶體材料、稀土助劑等稀土功能材料與器件技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。支持高穩(wěn)定性、高一致性稀土材料制備技術(shù)及專用裝備的研發(fā)。
對于專項(xiàng)資金的支持方式,《辦法》明確可采用以獎代補(bǔ)、無償資助和資本金注入等三種方式。其中,對已整體完成稀土開采監(jiān)管系統(tǒng)建設(shè)的地方政府給予一次性獎勵,獎勵金額一般不超過項(xiàng)目實(shí)際投資額的20%。
對已通過國家環(huán)保核查的稀土采選、冶煉企業(yè),根據(jù)工業(yè)和信息化部稀土企業(yè)準(zhǔn)入公告核定的企業(yè)產(chǎn)能予以一次性獎勵,獎勵標(biāo)準(zhǔn):礦山采選1000元/噸(按稀土氧化物REO計(jì))、冶煉分離1500元/噸(按稀土氧化物REO計(jì))、金屬冶煉500元/噸。
對稀土共性關(guān)鍵技術(shù)與標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)及高端應(yīng)用技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目,采取無償資助方式。無償資助額度,一般不超過項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用的50%。研發(fā)項(xiàng)目費(fèi)用支出范圍按照《財(cái)政部關(guān)于企業(yè)加強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用財(cái)務(wù)管理的若干意見》的規(guī)定執(zhí)行。單個項(xiàng)目年度支持金額不超過1000萬元。
值得注意的是,對稀土高端應(yīng)用技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,采取資本金投入方式。資本金投入額度,一般不超過企業(yè)上年度實(shí)際投資額的20%。單個項(xiàng)目年度支持金額不超過 5000萬元。對公共技術(shù)服務(wù)平臺建設(shè)項(xiàng)目,采取資本金投入方式。資本金投入額度,一般不超過企業(yè)上年度實(shí)際投資額的50%。
概念股掘金
包鋼稀土:產(chǎn)品毛利率大幅下滑,維持中性評級
包鋼稀土發(fā)布2012 年三季報(bào):公司三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.7 億元,同比減少52.2%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.2 億元,同比下降89.6%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.05 元,低于預(yù)期。
主要觀點(diǎn)
1. 三季度公司產(chǎn)品毛利率遭遇營業(yè)收入同比大幅下滑和營業(yè)成本同比大幅增加的雙重?cái)D壓。三季度公司營業(yè)收入同比大幅下滑主要因稀土產(chǎn)品價(jià)格與銷量同比大幅減少,三季度國內(nèi)輕稀土氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠和氧化釹價(jià)格同比分別下滑了54%、58%、59%和68%,環(huán)比分別下跌了14%、17%、21%和 21%,中重稀土氧化釤、氧化銪、氧化鋱、氧化鏑、氧化釔價(jià)格同比分別下滑了54%、72%、70%、67%和66%,環(huán)比分別下跌了27%、21%、 13%、18%和15%,而受國內(nèi)需求和稀土出口低迷影響,公司三季度銷量大幅減少是導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期的主因。三季度公司營業(yè)成本大幅增加了104%,因銷售產(chǎn)品主要是成本較高的中重稀土和磁性材料,而去年同期則以低成本的輕稀土為主。
2.公司二、三季度業(yè)績較一季度大幅下滑最主要原因是國家收儲未能持續(xù)貢獻(xiàn)利潤。雖然二、三季度稀土氧化物均價(jià)要低于一季度,但不至于導(dǎo)致利潤出現(xiàn)如此大幅的顯著下滑。我們認(rèn)為,其主要原因是支撐一季度公司業(yè)績大幅超預(yù)期增長的國家收儲因素未能在二、三季度持續(xù)大幅貢獻(xiàn)利潤。國家收儲時(shí)間、規(guī)模和價(jià)格本身存在很大的不確定性。
3.中長期來看,不同單一稀土氧化物價(jià)格走勢將出現(xiàn)分化,其中鑭鈰氧化物價(jià)格未來走勢的相對弱勢會拖累公司業(yè)績。隨著12-13 年國外礦山產(chǎn)能逐步開始釋放,以及 15-16 年國外產(chǎn)能釋放高峰期的到來,全球鑭鈰稀土氧化物的供給過剩將不斷加大,價(jià)格相對其它元素氧化物價(jià)格的弱勢將逐步顯現(xiàn)。我們以2011 年國內(nèi)稀土氧化物均價(jià)計(jì)算的公司產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)顯示:鑭、鈰氧化物產(chǎn)量占稀土氧化物總產(chǎn)量的75%,收入占稀土氧化物總收入的近30%,因此,鑭鈰氧化物價(jià)格未來走勢的相對弱勢會拖累公司的整體業(yè)績。
4.維持“中性”評級。下調(diào)公司12-14 年EPS 分別至0.73/0.77 /0.81 元,目前股價(jià)對應(yīng)PE 分別為46/44/41 倍。鑒于上半年公司股價(jià)的大幅上漲已經(jīng)透支了可能出現(xiàn)的政策利好以及政策利好帶動稀土價(jià)格大幅反彈的預(yù)期,我們維持對公司的“中性”評級。
中色股份:業(yè)績符合預(yù)期,未來增儲無憂
2012中報(bào)業(yè)績EPS0.091元,符合預(yù)期
公司上半年?duì)I業(yè)收入:53億元,同比增21.3%;凈利潤:6,957萬元,同比減少46%;基本每股收益0.091元,同比減少46%。符合之前預(yù)期。
金屬價(jià)格下跌導(dǎo)致毛利率下滑
上半年公司主要產(chǎn)品的市場價(jià)格同比有較大跌幅,鉛、鋅金屬的平均售價(jià)較上年同期分別下降8.3%、15.1%。加工費(fèi)區(qū)間同比下降,精礦和冶煉盈利空間均被壓縮。價(jià)格下跌導(dǎo)致公司有色金屬業(yè)務(wù)毛利率下跌8個百分點(diǎn)。有色金屬收入上升主要因子公司赤峰中色鋅業(yè)有限公司四期鋅冶煉項(xiàng)目投產(chǎn),公司自 2012年起鋅冶煉產(chǎn)能由11萬噸提高至21萬噸,鋅冶煉產(chǎn)能翻番帶來冶煉產(chǎn)品銷量增加。
裝備業(yè)務(wù)增長可喜
公司盈利占比僅次于有色金屬業(yè)務(wù)的裝備業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入和利潤的雙豐收,營業(yè)收入同比增27.8%,毛利率同比提高3.6個百分點(diǎn)。公司自主研發(fā)的隔膜泵產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn),主要運(yùn)用領(lǐng)域:長距離,大規(guī)模,大容量管道運(yùn)輸漿體市場前景廣闊。
提前布局赤峰,15個探礦權(quán)在手,未來增儲無憂
赤峰地區(qū)的鉛鋅資源比較富集,成礦條件好,之前由于水土保持的原因,前期礦調(diào)較粗略,未來出大礦好礦的幾率較大。公司從2005年開始提前布局赤峰,對該區(qū)域新發(fā)現(xiàn)的礦產(chǎn)地有權(quán)優(yōu)先獲得探礦權(quán)和采礦權(quán)。公司目前在赤峰地區(qū)擁有15個探礦權(quán),合計(jì)651平方公里,為未來鉛鋅業(yè)務(wù)持續(xù)增長提供了資源保障。
給予“買入”評級
分析師預(yù)計(jì)2012-2014年EPS分別為0.48、0.29和0.46元,對應(yīng)PE分別為43.6、73.2和45.2倍。給予公司“買入”評級。
廈門鎢業(yè):五礦有色減持廈鎢股份點(diǎn)評
廈門鎢業(yè)今日公告,公司接第二大股東五礦有色通知,2009年3月27日至2012年9月24日期間,五礦有色通過二級市場累計(jì)減持廈鎢股份 3409.91 萬股,占廈鎢總股本的5%;其中,自2012年9月27日前起6個月通過二級市場累計(jì)賣出廈鎢股份2.84萬股。截止2012年9月24日,五礦有色持有廈鎢股份1.4億股,持股比例20.58%。 投資要點(diǎn): 從五礦有色減持的數(shù)量和速度來看,本次減持并非對表示不看好廈鎢。我們認(rèn)為,從五礦本次減持?jǐn)?shù)量來看,該5%的比例剛好是五礦有色在2008年之前增持的部分,當(dāng)時(shí)五礦進(jìn)一步增持計(jì)劃未能順利實(shí)施。我們推斷,本次五礦有色剛好減持了之前增持的部分,估計(jì)是前期進(jìn)一步增持廈鎢股份未能實(shí)施的一個延續(xù),且五礦有色減持過程比較漫長,從這一點(diǎn)來看,五礦有色的減持并非不看好廈鎢業(yè)務(wù)發(fā)展、而是對 2008年前后未能成功實(shí)施以控股廈鎢為目的的增持行動的回歸。
公司話語權(quán)更向地方優(yōu)勢企業(yè)集中,尤其利于地區(qū)稀有金屬資源的整合。我們判斷,五礦有色的減持以及公司外資股東日本聯(lián)合材料株式會社的減持可能共同指向一個事情,即使公司控股權(quán)更加集中、責(zé)任更加清晰的整合福建稀有礦產(chǎn)資源的事項(xiàng)。公司前期股權(quán)結(jié)構(gòu)雖然比較合理,有話語權(quán)很重的央企、地方優(yōu)勢國有企業(yè)以及具有技術(shù)優(yōu)勢的外資企業(yè),但是各方尤其是前兩大股東持股比例接近,可能在某些重大事項(xiàng)的推進(jìn)上不能顯示更高的效率。
廈門鎢業(yè)整合福建省稀土進(jìn)度加快。本次五礦有色與日本聯(lián)合材料株式會社的減持,既使公司順利注銷了可能成為整合國內(nèi)稀有資源障礙的外商投資企業(yè)資格、也使公司的話語權(quán)更加集中,我們認(rèn)為,有利于尤其需要地方政府配合的地區(qū)稀有稀土資源的整合,廈鎢整合福建省稀土也將加速。并且我們推斷,不排除未來話語權(quán)的進(jìn)一步以其他方式集中。
長期來看,“擁有鎢和南方稀土兩大中國優(yōu)勢稀有金屬資源、產(chǎn)業(yè)鏈完整且注重深加工產(chǎn)品的高品質(zhì)、公司業(yè)績增長確定并且有持續(xù)超預(yù)期因素”是對廈鎢最基本的判斷。除了短期稀土方面有可預(yù)測性強(qiáng)的利好因素外,更長時(shí)間來看,也不排除廈鎢未來再次與大湖塘鎢礦直接接觸。
維持強(qiáng)烈推薦的投資評級。我們維持公司12-14年EPS為1.22元、1.83元和2.13元的盈利預(yù)測,我們依然維持強(qiáng)烈推薦的投資評級。 風(fēng)險(xiǎn)提示:鎢、稀土產(chǎn)品等價(jià)格大幅波動;磁性材料需求恢復(fù)緩慢。
科力遠(yuǎn):參股湖南稀土資源獲得政府批準(zhǔn)
報(bào)告摘要:
湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司組建方案獲得省政府批準(zhǔn):近日,湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司組建方案獲得湖南省人民政府的批復(fù)。湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司首期注冊資本3億元,公司性質(zhì)為國有控股有限公司,其中,國有單位(企業(yè))占股51%,民營企業(yè)占股49%。各股東以現(xiàn)金出資,占股比例為:湖南金鑫黃金集團(tuán)有限公司占注冊資本的30%,湖南經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保有限公司占注冊資本的14%,湖南發(fā)展集團(tuán)礦業(yè)開發(fā)有限公司占注冊資本的 5%,湖南先進(jìn)儲能材料工程研究中心占注冊資本的1%,湖南稀土金屬材料研究院占注冊資本的1%,湖南科力遠(yuǎn)新能源股份有限公司占注冊資本的30%,益陽鴻源稀土有限責(zé)任公司占注冊資本的14%,湖南聯(lián)暉投資管理有限公司占注冊資本的5%。湖南稀土儲量位居國內(nèi)第五位,目前的開發(fā)程度較低,湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)將加速湖南稀土資源的開發(fā)步伐。
公司參股稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán),產(chǎn)業(yè)鏈日益完善:根據(jù)組建方案,科力遠(yuǎn)直接參股30%,擬收購的益陽鴻源稀土將參股 14%,而公司參股35%的子公司湖南先進(jìn)儲能材料工程研究中心占注冊資本的1%。顯而易見,公司在湖南省稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的股權(quán)占比很高,未來將擁有較多的發(fā)言權(quán)。同時(shí),公司正在進(jìn)行收購益陽鴻源稀土的重大資產(chǎn)重組,一旦收購成功,公司將擁有從稀土資源到稀土分離(鴻源稀土)和稀土深加工(鎳氫動力電池負(fù)極)的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。而且,對稀土資源的參股,將保障公司未來發(fā)展鎳氫動力電池負(fù)極的稀土儲氫合金材料供應(yīng),為日本湘南工廠以及國內(nèi)新能源電動汽車的發(fā)展提供了充足的原材料支持,有利于公司新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展。
維持評級和提高目標(biāo)價(jià):鑒于此次參股稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)為公司未來的發(fā)展奠定了基礎(chǔ),同時(shí)一旦成功收購鴻源稀土,2013年的盈利能力提升顯著,我們維持買入-B評級, 預(yù)計(jì)2012、2013、2014年的每股收益為0.07、0.51、 0.63元,如果考慮明年增發(fā)攤薄后,預(yù)計(jì)2012、2013、2014年的每股收益為0.07、0.42、0.53元。提升12個月目標(biāo)價(jià)至30元。
銀基發(fā)展擬與麗港稀土合作進(jìn)入稀土產(chǎn)業(yè)
公告主要內(nèi)容:
9月25日晚銀基發(fā)展公告,公司與麗港稀土簽訂了《合作意向書》,公司通過投資與麗港稀土合作進(jìn)入稀土產(chǎn)業(yè)。框架協(xié)議尚未涉及合作項(xiàng)目金額,正式協(xié)議須另行協(xié)商簽訂,雙方具體合作項(xiàng)目、合作方式、項(xiàng)目金額、正式協(xié)議簽訂時(shí)間仍具有重大不確定性。
背景:
中國一直是稀土出口大國,稀土儲量占全球36%,而產(chǎn)量則占世界97%。稀土作為國家戰(zhàn)略儲備資源,具有較高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和發(fā)展空間,行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高。麗港稀土長期從事稀土冶煉分離行業(yè),并已于2012年5月通過了環(huán)保部的稀土企業(yè)環(huán)保核查,被列入符合環(huán)保法律法規(guī)要求的稀土企業(yè)名單。
本次合作內(nèi)容包括:銀基發(fā)展通過投資與麗港稀土合作進(jìn)入稀土產(chǎn)業(yè),包括稀土冶煉分離、稀土金屬提純、稀土廢料回收提取、伴生釷資源回收以及應(yīng)用領(lǐng)域的稀土合金(含稀土鎂合金)、拋光、發(fā)光、催化劑、永磁材料等,并在有條件時(shí)介入稀土礦產(chǎn)資源的開發(fā),形成從稀土金屬提取到應(yīng)用產(chǎn)品生產(chǎn)的高附加值產(chǎn)業(yè)鏈,并加大研發(fā)高新技術(shù),成為國內(nèi)稀土行業(yè)領(lǐng)先的高科技企業(yè)。
分析:
銀基發(fā)展主營業(yè)務(wù)為城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、土地整理、房地產(chǎn)開發(fā)及酒店經(jīng)營。自2010年以來,國家對房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控逐漸加強(qiáng),使得銀基發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)面臨了較大的壓力,而近幾年公司業(yè)績也不理想。2010年凈利下滑 73%,2011年及2012年上半年公司凈利潤分別為3296萬、1615萬,分別增長了6.8%和26.7%。
這并不是銀基發(fā)展第一次涉礦,就在今年7月,公司公告將通過和海城三巖的合作進(jìn)入礦業(yè)行業(yè),而后銀基發(fā)展公告在海城成立一家全資子公司,涉足菱鎂礦。銀基發(fā)展表示,作為主營房地產(chǎn)開發(fā)的上市公司,因調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的要求,計(jì)劃涉足資源領(lǐng)域,拓展新業(yè)務(wù),提高公司盈利能力。
公司此次簽訂合作意向書準(zhǔn)備進(jìn)入稀土冶煉分離產(chǎn)業(yè)(尚未涉及稀土礦業(yè)開采),利于公司調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),改變目前業(yè)務(wù)單一的局面。同時(shí),公司進(jìn)軍這幾年來吸引市場眼球的稀土行業(yè),加上此前涉足菱鎂礦,公司涉礦的意愿進(jìn)一步加強(qiáng),或給市場帶來較大的想象空間。不過由于本次事項(xiàng)尚在洽談中,尚未涉及具體合作項(xiàng)目,仍具有重大不確定性。
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