有色金屬行業(yè)：財(cái)政懸崖問題亮相 黃金將上漲
本周基本金屬漲跌互現(xiàn)。LME銅下跌1.24%，LME鋁下跌0.4%，LME鉛上漲2.77%，LME鋅上漲1.86%，LME鎳上漲0.29%，LME錫持平。倫敦金上漲3.16%，美元指數(shù)上漲0.58%。稀土方面，碳酸稀土(44%REO)持平于46300元/噸;氧化鐠釹(Nd2O375%)上漲8.8%至309000元/噸，氧化鏑(99%)上漲9.05%至2892.5元/公斤。海綿鈦持平于68，000元/噸。鎢精礦(WO365%)上漲7.34%至117，000元/噸。APT上漲4.82至174，000元/噸。金屬鍺下跌100元至10900元/公斤。銻價(jià)下跌0.72%至69250元/噸。澳洲鋯英砂下跌3.28%至14750元/噸。鉬精礦持平于1，445元/噸度。電解錳下跌0.4%至12550元/噸。新材料方面，燒結(jié)釹鐵硼(N35)持平于150元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠單價(jià)維持在665元/公斤。
行業(yè)周觀點(diǎn)：基本金屬：價(jià)格接近短期底部，短期應(yīng)當(dāng)窄幅波動(dòng)。前期金屬價(jià)格下跌，同時(shí)三季報(bào)也比較差，基本金屬個(gè)股借此殺破前期低點(diǎn)，往下趨勢(shì)開始形成。我們認(rèn)為，跌倒目前這個(gè)價(jià)位，很難進(jìn)一步下跌。因?yàn)檫^去的三季度應(yīng)當(dāng)是低點(diǎn)，宏觀上，大規(guī)模的流動(dòng)性預(yù)期提升后好于三季度，基本面我們判斷三季度也是需求的低點(diǎn)。盡管需求合適復(fù)蘇難說(shuō)，但目前下游行業(yè)庫(kù)存基本為零，且需求本已爛到極點(diǎn)，而中國(guó)存在換屆后刺激政策提升的預(yù)期。因此，對(duì)我們之前的波段操作的策略，我們不做改變。黃金及貴金屬:本周，黃金板塊整體上漲0.42%，位列有色各子行業(yè)之首。
消息面上，奧巴馬連任刺激金價(jià)上漲，分析原因我們認(rèn)為奧巴馬連任應(yīng)該是大概率事件，連任消除了部分投資者對(duì)于羅姆尼上臺(tái)導(dǎo)致寬松貨幣政策提前結(jié)束的疑慮。而接下來(lái)，美國(guó)的財(cái)政懸崖問題接著登臺(tái)亮相。奧巴馬主張對(duì)富人征稅，博納主張削減開支。盡管，最終兩黨會(huì)妥協(xié)。但之前免不了扯皮和相互推擋責(zé)任。這期間黃金應(yīng)當(dāng)有上佳表現(xiàn)。對(duì)于黃金股的操作，上周我們建議投資者抓住周一低開的機(jī)會(huì)大舉逢低買入，這周我們建議繼續(xù)買入，黃金的升浪已經(jīng)來(lái)臨，逢低買入變?yōu)橹鲃?dòng)的部分追倉(cāng)。我們重申建議當(dāng)下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。按照對(duì)金價(jià)的業(yè)績(jī)彈性，排序山東黃金、中金黃金、辰州礦業(yè)。
稀有小金屬：稀土因包鋼稀土和五礦收儲(chǔ)，價(jià)格跳漲。此外，中鋁也加入停產(chǎn)序列。稀土果然繼續(xù)反彈，我們之前一直強(qiáng)調(diào)稀土可能會(huì)在市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的時(shí)候迎來(lái)一波反彈。但我們要提醒的是，這波反彈只能當(dāng)做投機(jī)參與，稀土的基本面長(zhǎng)期向下，對(duì)于行業(yè)的兼并重組我們不抱希望，既然是投機(jī)，那就不要看估值和業(yè)績(jī)，如果風(fēng)險(xiǎn)偏好高的投資者可以選擇包鋼稀土和廣晟有色，而且一定要注意獲利了結(jié)!鎢價(jià)也出現(xiàn)提價(jià)情況，行業(yè)內(nèi)需求小幅回暖，主要因供應(yīng)緊張和供應(yīng)商提價(jià)，請(qǐng)注意章源鎢業(yè)和廈門鎢業(yè)的投機(jī)機(jī)會(huì)。
有色金屬新材料：利源鋁業(yè)已經(jīng)具備投資價(jià)值。紅宇新材15元-16元一線可以買入的建議不變。
行業(yè)整體觀點(diǎn)：財(cái)政懸崖問題登臺(tái)，金價(jià)探底完成!上周我們堅(jiān)定認(rèn)為金價(jià)的調(diào)整難以持續(xù)，仍然堅(jiān)定看多黃金，奧巴馬上臺(tái)解決了貨幣政策得以持續(xù)的懸念，金價(jià)探底完成。奧巴馬剛宣布連任后緊接著就把重心放到了財(cái)政懸崖問題上，并同眾議院院長(zhǎng)博納會(huì)晤。但兩黨扯皮難以避免，黃金將迎來(lái)難得好機(jī)會(huì)。
11月推薦配置：利源鋁業(yè)(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(25%)、山東黃金(25%)。
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