A股市場(chǎng)現(xiàn)三大重磅利好 節(jié)后10月首日開(kāi)門紅?
長(zhǎng)假消息面整體平靜，今日將是10月首個(gè)交易日，也是三季度行情的開(kāi)始，大盤會(huì)否迎來(lái)企盼中的開(kāi)門紅格局備受關(guān)注。
節(jié)后第一周解禁量環(huán)比增6倍
"雙節(jié)"臨近，節(jié)日的氣氛越來(lái)越濃厚。但對(duì)于節(jié)后解禁的風(fēng)險(xiǎn)，投資者依然不能大意。節(jié)后第一周將有16.57億股解禁，較本周出現(xiàn)了大幅的增長(zhǎng)。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，節(jié)后第一周兩市將有涉及19只個(gè)股的16.57億股限售股解禁，較本周限售股解禁量環(huán)比增加了602.10%。若以昨日收盤價(jià)來(lái)計(jì)算，兩市限售股解禁市值為152.53億元，較本周解禁市值環(huán)比增加629.79%。
從具體解禁個(gè)股來(lái)看，徐工機(jī)械為節(jié)后解禁的"重磅角色"，公司將有10.15億股解禁。但本次解禁的限售股均為公司控股股東徐工集團(tuán)工程機(jī)械有限公司所持有。一位長(zhǎng)期研究限售股的研究員指出，對(duì)于徐工機(jī)械而言，其控股股東背后的控制人為徐州市政府。作為有政府背景的控股股東，其減持的可能性并不大。
在節(jié)后的3只定增機(jī)構(gòu)限售股解禁個(gè)股中，江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司可謂頗為不幸，其一年前參與定增的安凱客車和南寧百貨兩只個(gè)股均出現(xiàn)浮虧。其中，安凱客車于去年9月向8家機(jī)構(gòu)非公開(kāi)發(fā)行了4500萬(wàn)股，江蘇瑞華重金買入了1010萬(wàn)股。此次發(fā)行價(jià)格10.18元/股，共募集了4.58億元。時(shí)至今日，這部分市值已縮水至3.85億元，浮虧15.91%。
南寧百貨則讓江蘇瑞華"更受傷"。同樣是一年前，南寧百貨非公開(kāi)發(fā)行8000萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為8.32元/股，向6家機(jī)構(gòu)共募集6.66億元。以昨日收盤價(jià)計(jì)算，本次定增部分的市值縮水至5.24億元，浮虧達(dá)21.35%。而江蘇瑞華于此次定增中買入的520萬(wàn)股不幸再次套牢。
在節(jié)后3只定增機(jī)構(gòu)解禁個(gè)股中，西部資源的定增也出現(xiàn)了浮虧，但虧損幅度較小。
A股節(jié)后面臨三大不確定性
上證指數(shù)跌穿2000點(diǎn)后出現(xiàn)反抽，也有“千點(diǎn)反轉(zhuǎn)”觀點(diǎn)影響市場(chǎng)情緒，但長(zhǎng)假將至投資者日趨謹(jǐn)慎，目前來(lái)看，A股仍然面臨較大壓力，尤其是節(jié)后具有三大不確定性：
9月數(shù)據(jù)影響政策動(dòng)向
節(jié)后中國(guó)將迎來(lái)9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露期，雖然說(shuō)匯豐近日公布的中國(guó)9月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值為47.8，較8月份的47.6略有回升，但依舊處于50的榮枯線下方。而從統(tǒng)計(jì)局公布的8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，希望9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有明顯好轉(zhuǎn)不太現(xiàn)實(shí)。關(guān)注一些經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)對(duì)9月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，尤其是CPI數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)，對(duì)判斷節(jié)日期間或者節(jié)后央行的貨幣政策動(dòng)向有一定的幫助。
釣魚島事件影響市場(chǎng)情緒
兩節(jié)期間還需要密切關(guān)注地緣政治上釣魚島事件的進(jìn)展。近期我國(guó)和日本釣魚島爭(zhēng)端快速升級(jí)，已進(jìn)入了非常敏感的時(shí)期。外媒甚至發(fā)出了“中日距離交火只剩一步”的評(píng)論，表明事態(tài)的嚴(yán)重性。這種情形下，A股投資者很難會(huì)有樂(lè)觀情緒應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。兩節(jié)期間中日有關(guān)釣魚島事件的進(jìn)展將對(duì)節(jié)后市場(chǎng)的開(kāi)局形成重要影響。
三季報(bào)地雷不可不防
另外10月份，市場(chǎng)還要迎來(lái)上市公司三季報(bào)的披露，業(yè)績(jī)地雷有多少、威力有多大都將敲擊投資者神經(jīng)。畢竟在經(jīng)濟(jì)增速下滑的階段，上市公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)警將多于預(yù)喜，往往導(dǎo)致市場(chǎng)指數(shù)不斷承壓，個(gè)股難以走強(qiáng)，投資者不得不防。（21世紀(jì)網(wǎng)）
9月CPI料小幅回落 四季度經(jīng)濟(jì)或有反彈
進(jìn)入三季度，前兩個(gè)月通脹雖持續(xù)低位，但生產(chǎn)增速、投資、出口等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多遜于預(yù)期，加劇了對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。但分析人士指出，隨著穩(wěn)投資、穩(wěn)外貿(mào)等"穩(wěn)增長(zhǎng)"政策逐步顯效，9月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或?qū)⒊尸F(xiàn)回暖跡象，三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)將筑底企穩(wěn)，四季度經(jīng)濟(jì)或有所反彈。
CPI或繼續(xù)回落
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于10月15日公布9月份CPI、PPI數(shù)據(jù)，并于18日在國(guó)新辦召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)公布三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。
盡管8月份CPI微幅反彈至2%，但市場(chǎng)普遍認(rèn)為，9月份CPI或?qū)⒗^續(xù)維持在2%左右的低位，甚至有可能回落至2%以內(nèi)。
申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇表示，9月CPI預(yù)計(jì)為1.9%，比上月小幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，食品和非食品價(jià)格漲幅分別為2.5%和1.4%，食品價(jià)格的回落是主要原因。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也預(yù)測(cè)，9月CPI同比上漲為1.9%，PPI同比下滑4.0%。
不過(guò)，也有專家提醒，要警惕輸入性通脹。交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平就指出，近期美國(guó)推出QE3、歐央行購(gòu)國(guó)債以及日央行向市場(chǎng)放水，雖都是前期寬松貨幣政策的延續(xù)，有助于穩(wěn)定預(yù)期、推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但也將推高大宗商品價(jià)格并對(duì)美元構(gòu)成貶值壓力。"未來(lái)要關(guān)注由輸入性因素、投資需求轉(zhuǎn)旺和豬肉價(jià)格上漲等因素帶來(lái)的通脹壓力。"
經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨穩(wěn)
由于前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策作用，9月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或呈現(xiàn)回暖跡象，經(jīng)濟(jì)走勢(shì)趨穩(wěn)跡象更為明顯。
中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)將于10月1日公布9月PMI數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)反映宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的先行指標(biāo)。此前PMI數(shù)據(jù)曾一度跌至50%的榮枯分水嶺下方，不過(guò)，中金公司近日發(fā)布報(bào)告稱，9月份屬于制造業(yè)旺季，9月PMI季節(jié)性回升動(dòng)力較大，或達(dá)51%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。
稍早公布的9月匯豐PMI初值出現(xiàn)小幅回升，尤其是訂單指數(shù)回升1.5個(gè)百分點(diǎn)，回升幅度較為明顯。由于匯豐PMI季調(diào)相對(duì)充分，因此其新訂單回升顯示9月制造業(yè)的最終需求有所好轉(zhuǎn)。
此外，將于節(jié)后公布的9月份工業(yè)生產(chǎn)增速、投資、出口、消費(fèi)等數(shù)據(jù)也有望改善。
盡管工業(yè)生產(chǎn)增速一直保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，但9月份該數(shù)據(jù)有望反彈。李慧勇指出，目前經(jīng)濟(jì)仍在底部徘徊，預(yù)計(jì)9月份工業(yè)增加值增速為9.2%，比上月小幅提升0.3個(gè)百分點(diǎn)；9月份房地產(chǎn)投資可能出現(xiàn)小幅的回調(diào)，而基礎(chǔ)設(shè)施投資將繼續(xù)反彈，9月份投資累計(jì)增速預(yù)計(jì)為20.2%，與上月持平。當(dāng)月出口增速預(yù)計(jì)為7.8%，比上月提高5.1個(gè)百分點(diǎn)。
"在出口和投資推動(dòng)下，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將緩慢回升。"李慧勇說(shuō)。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也指出，由于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家啟動(dòng)新一輪貨幣寬松，國(guó)內(nèi)政策支持增長(zhǎng)的風(fēng)向沒(méi)有改變，預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)總體改善，短周期內(nèi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)見(jiàn)底在即，三、四季度將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底部，明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將溫和上升。但受制于控制房地產(chǎn)泡沫和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的需要，增長(zhǎng)反彈的幅度有限。
對(duì)于未來(lái)宏觀政策走向，李慧勇指出，經(jīng)濟(jì)仍處于筑底階段，低通脹為政策保增長(zhǎng)提供了空間，預(yù)計(jì)財(cái)政和貨幣政策將繼續(xù)保持總體寬松的基調(diào)，項(xiàng)目投資將逐漸加快，扶持外貿(mào)政策將繼續(xù)落實(shí)。
彭文生也認(rèn)為，當(dāng)前形勢(shì)增加了政策放松以穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力，貨幣政策方面，年內(nèi)仍會(huì)降息一次、降準(zhǔn)兩次。
央行降準(zhǔn)預(yù)期重燃 凈投放創(chuàng)新高
昨日，央行繼續(xù)在公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)施大規(guī)模的逆回購(gòu)操作，釋放資金1800億元，使得本周央行凈投放規(guī)模上升至3650億元，創(chuàng)下歷史新高。同時(shí)，10月逆回購(gòu)到期規(guī)模也達(dá)到了6500億，巨量到期量與節(jié)后季節(jié)性財(cái)政存款上繳等因素疊加，將加劇節(jié)后資金緊張狀況，使得10月降準(zhǔn)預(yù)期再次高企。
在周四公開(kāi)市場(chǎng)上，央行分別開(kāi)展了500億元14天逆回購(gòu)和1300億元28天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率與上期持平，分別為3.45%及3.60%。至此，本周公開(kāi)市場(chǎng)共計(jì)釋放4700億資金，對(duì)沖到期資金后，央行總計(jì)向銀行體系注入了3650億元資金，創(chuàng)下歷史新高。
連續(xù)不斷的巨額逆回購(gòu)操作，令本周資金面迅速由緊張轉(zhuǎn)向?qū)捤�。�?shù)據(jù)顯示，昨日銀行間市場(chǎng)資金價(jià)格大幅回落。其中，7天回購(gòu)利率下行39個(gè)基點(diǎn)至3.80%。14天回購(gòu)利率則下行65個(gè)基點(diǎn)至3.97%。而就在本周初，14天回購(gòu)利率一度上行至4.81%高位，央行通過(guò)市場(chǎng)化手段緩解季末資金面緊張的意圖已經(jīng)充分得到體現(xiàn)。
但是與此同時(shí)，央行在9月份進(jìn)行的大手筆逆回購(gòu)操作，也為10月公開(kāi)市場(chǎng)累積了巨額到期規(guī)模，從而使該月流動(dòng)性緊縮壓力陡增。數(shù)據(jù)顯示，在長(zhǎng)假后的三周內(nèi)，將累計(jì)有6500億逆回購(gòu)陸續(xù)到期，屆時(shí)將回籠的流動(dòng)性與0.75個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率所對(duì)應(yīng)的資金規(guī)模相當(dāng)。再?gòu)臅r(shí)間分布上看，10月最后一周的到期量最大，為3200億元，占了到期規(guī)模的50%以上。
而10月份資金面本身也存在季節(jié)性壓力。分析人士指出，首先，節(jié)后銀行體系將迎來(lái)該月首個(gè)準(zhǔn)備金的常規(guī)調(diào)整日，由于三季度末銀行體系的存款量通常較高，這意味著銀行將在10月初補(bǔ)繳大量的準(zhǔn)備金款，從而減少市場(chǎng)的流動(dòng)性。其次，季節(jié)性的財(cái)政存款也將在10月上繳。這兩項(xiàng)因素與逆回購(gòu)的巨額到期規(guī)模疊加，將加劇10月份的資金面壓力。
"受上述因素綜合影響，央行可能會(huì)通過(guò)一次降準(zhǔn)來(lái)緩解資金緊張狀況，市場(chǎng)對(duì)10月央行降準(zhǔn)的預(yù)期目前也因此有所抬頭。"上述分析人士這樣表示。
天量逆回購(gòu)或預(yù)示中國(guó)式量寬開(kāi)啟
25日央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了兩期逆回購(gòu)操作，規(guī)模總計(jì)2900億元，創(chuàng)下了央行有史以來(lái)最大逆回購(gòu)規(guī)模。之后，27日上午，央行再次進(jìn)行了500億元14天期和1300億元28天期逆回購(gòu)操作。
至此，鑒于本周逆回購(gòu)到期規(guī)模為1070億元，減去20億元央票到期以及共計(jì)4700億元的逆回購(gòu)?fù)斗�，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放3650億元。
從目前的情況看，一是受中秋、國(guó)慶雙節(jié)來(lái)臨，市場(chǎng)資金面呈現(xiàn)趨緊之勢(shì)，二是受本周逆回購(gòu)到期數(shù)量較大的影響，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)利率跳空高開(kāi)，資金價(jià)格走高，反映出資金呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。
央行在這個(gè)時(shí)候天量逆回購(gòu)，除了對(duì)沖了本周逆回購(gòu)到期資金外，也為防止雙節(jié)來(lái)臨，資金供應(yīng)出現(xiàn)緊張的情況發(fā)生。
然而，我們認(rèn)為，央行更有可能是，出于應(yīng)對(duì)國(guó)際貨幣政策工具走向的考慮。近期，全球其他經(jīng)濟(jì)體如歐盟、美國(guó)、日本等，已先后出臺(tái)了貨幣寬松的相關(guān)政策，全球經(jīng)濟(jì)體新一輪"放水"行動(dòng)正在展開(kāi)。
無(wú)論是美國(guó)的QE3，還是歐洲的OMT以及日本的QE8，都在置中國(guó)貨幣政策工具于兩難選擇之境地。全球市場(chǎng)放松貨幣，特別是美國(guó)"放水"美元，本來(lái)受沖擊最大的就是中國(guó)。
中國(guó)如果跟隨其放松貨幣，那么，只能給自己帶來(lái)更多的貨幣洪水，最終推高通脹和資產(chǎn)價(jià)格。如果不跟隨其"放水"貨幣，那么，必將導(dǎo)致人民幣升值，使得中國(guó)出口遭受更大打擊，對(duì)正在放緩的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，無(wú)異于雪上加霜。
在中國(guó)通脹抬頭的情況下，存款準(zhǔn)備金率和利率手段貿(mào)然啟動(dòng)，都不是最佳選擇。那么，如何應(yīng)對(duì)外圍市場(chǎng)大肆"放水"貨幣，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊呢？中國(guó)貨幣政策工具該如何選擇？中國(guó)在降準(zhǔn)、降息都受制約情況下，有沒(méi)有更為合適的應(yīng)對(duì)之策呢？回答應(yīng)該是肯定的。這就是央行采取的準(zhǔn)量化寬松貨幣政策大規(guī)模的逆回購(gòu)。
逆回購(gòu)與降準(zhǔn)、降息相比，其特點(diǎn)是，短、平、快，即：期限短、平穩(wěn)、操作快捷方便，收放自如、靈活，市場(chǎng)見(jiàn)效快、反應(yīng)快。中國(guó)央行的逆回購(gòu)與歐、美、日的量化寬松，從本質(zhì)上說(shuō)是一樣的，即通過(guò)在市場(chǎng)購(gòu)買有價(jià)證券，釋放流動(dòng)性的行為。
只要操作好，從市場(chǎng)流動(dòng)性來(lái)說(shuō)，逆回購(gòu)的威力并不亞于降準(zhǔn)、降息，比如：25日當(dāng)天，逆回購(gòu)釋放2900億元流動(dòng)性，就相當(dāng)于降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，由于其短、平、快的特點(diǎn)，對(duì)市場(chǎng)沖擊又不那么大，央行又很容易操作把控。唯一一點(diǎn)不利因素是，央行操作頻繁，工作量大而已。央行有史以來(lái)最大逆回購(gòu)，或預(yù)示了中國(guó)式量化寬松正式啟動(dòng)。
央行創(chuàng)下有史以來(lái)最大逆回購(gòu)規(guī)模，說(shuō)明降準(zhǔn)、降息操作更加漸行漸遠(yuǎn)了。一方面，緩解了市場(chǎng)短暫性資金面緊張狀況。在央行逆回購(gòu)操作之后，資金融出已明顯增多，資金利率已開(kāi)始回落；另一方面，對(duì)低迷的股市應(yīng)該是一個(gè)利好。25日，在證監(jiān)會(huì)重啟IPO大利空影響下，滬指僅下跌0.19%，堅(jiān)守住了2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，27日則大漲了52.15點(diǎn)，收于2056.32點(diǎn)，這與央行及時(shí)出手天量逆回購(gòu)不無(wú)關(guān)系。
救市全景圖：多方政策頻出 市場(chǎng)等待
9月27日下午，證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的一場(chǎng)常規(guī)新聞發(fā)布會(huì)，卻在市場(chǎng)提前引起了高度關(guān)注，當(dāng)日滬指大漲2.6%，使得一度逼近的2000點(diǎn)大關(guān)憂慮暫告終結(jié)。
在基金公司盤后發(fā)表的評(píng)論來(lái)看，這次的大漲是一系列利好的累積效應(yīng)。
博時(shí)基金就對(duì)當(dāng)日大漲的過(guò)程點(diǎn)評(píng)指出，早盤股指近乎平開(kāi)，午前指數(shù)窄幅波動(dòng)。
面對(duì)昨日的創(chuàng)業(yè)板多家公司推遲解禁、首批基金等機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)管理險(xiǎn)資等利好，市場(chǎng)反應(yīng)比較麻木，僅有部分化工股表現(xiàn)活躍。但在午后利好效應(yīng)開(kāi)始發(fā)酵，金融、能源、地產(chǎn)三大板塊的多只權(quán)重股突然放量拉升，滬市大盤指數(shù)、深系指數(shù)等漲幅明顯，市場(chǎng)成交量較前幾日明顯放大。
與市場(chǎng)的提前反應(yīng)成為對(duì)比的是，當(dāng)日的新聞發(fā)布會(huì)并未發(fā)布市場(chǎng)傳言中期待的暫停新股等措施。
9月27日的市場(chǎng)各方表現(xiàn)，無(wú)疑是近期以來(lái)股市低迷中的各方表現(xiàn)的縮影，政策利好釋放的同時(shí)，市場(chǎng)卻在深處依然擔(dān)憂實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，對(duì)于不算實(shí)質(zhì)性的利好已經(jīng)冷淡，悲觀與等待成為最大的共識(shí)。
宏觀穩(wěn)定措施頻出
股市是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的晴雨表，當(dāng)天氣不明朗之際，宏觀經(jīng)濟(jì)層面的保經(jīng)濟(jì)措施無(wú)疑是最大的利好。
事實(shí)上，今年以來(lái)，中央針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速下滑推出的寬松貨幣政策和相對(duì)積極財(cái)政政策。近期各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)的措施頻出，其中具有代表性的是發(fā)改委加快了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的審批速度，9月初集中批準(zhǔn)了一萬(wàn)億項(xiàng)目，此外，鐵道部也提出增加投資。
如果將時(shí)間線拉得更長(zhǎng)一些，央行已經(jīng)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并在近年來(lái)首次啟動(dòng)降息。
但是，這些措施在機(jī)構(gòu)投資者眼中看來(lái)，并不足以成為救市的“強(qiáng)心針”。從5月開(kāi)始至今，股市已經(jīng)連續(xù)下跌5個(gè)月，市場(chǎng)情緒極度悲觀。投資者對(duì)一系列的政策利好，似乎已經(jīng)有“不買單”的情緒，比如9月7日的上一輪反彈很快夭折，大市又回到前期低位，表明市場(chǎng)信心嚴(yán)重不足。
南方基金的四季度策略就指出，發(fā)改委此前批準(zhǔn)的投資項(xiàng)目大多是之前已經(jīng)審批的項(xiàng)目，并不是新增項(xiàng)目，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用與09年的四萬(wàn)億難以相提并論。
針對(duì)貨幣政策，南方基金更是指出，雖然央行已經(jīng)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，但企業(yè)貸款意愿低迷，我國(guó)貸款規(guī)模一直處于較低水平。貨幣政策有陷入“流動(dòng)性陷阱”的跡象，政策失靈的可能性加大。
“在市場(chǎng)長(zhǎng)期擔(dān)心去杠桿去產(chǎn)能，短期仍看不到經(jīng)濟(jì)暫時(shí)見(jiàn)底的背景下，市場(chǎng)做多情緒難以提振。同樣，政策在經(jīng)濟(jì)不會(huì)急劇下滑、通脹有可能反復(fù)、沒(méi)有大面積失業(yè)的背景下，也不會(huì)有大的刺激計(jì)劃。在經(jīng)濟(jì)沒(méi)有走到上升周期之前，市場(chǎng)很難打破這樣一個(gè)下降通道�！蹦戏交鹬赋�。
這種判斷，已經(jīng)成為多家基金的共識(shí)，比如大成基金就認(rèn)為，盡管近期政府的維穩(wěn)政策會(huì)使得市場(chǎng)在這個(gè)位置有一定的支撐，但市場(chǎng)短期仍將維持震蕩的格局�！敖�(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)出旺季不旺的情況，意味著短期內(nèi)股票市場(chǎng)不可能出現(xiàn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)�！�
機(jī)構(gòu)投資者們期待的，或是更深一步的利好�！�"十八大"前管理層維穩(wěn)意識(shí)加強(qiáng)，不排除節(jié)中有政策出臺(tái)。”大成基金指出。
引流外圍資金筑底
宏觀經(jīng)濟(jì)的政策仍需期待，但具體到一行三會(huì)的金融業(yè)監(jiān)管層面，一系列指向救市的利好仍在頻出，而在這其中，引流外圍資金入市，無(wú)疑是筑底的關(guān)鍵之一。
首先是央行的釋放流動(dòng)性，9月27日，央行開(kāi)展了500億元14天逆回購(gòu)操作與1300億元28天逆回購(gòu)操作。此前在9月25日，央行已通過(guò)逆回購(gòu)?fù)斗帕?/SPAN>2900億元的流動(dòng)性。
此外，股市的資金層面引水也在陸續(xù)進(jìn)行，從信托、保險(xiǎn)入市的政策放開(kāi)，到三大交易所環(huán)球路演引入QFII，再到9月26日釋放的首批基金等機(jī)構(gòu)獲準(zhǔn)管理險(xiǎn)資消息，都是指向了拓寬股市資金渠道的意味。
而機(jī)構(gòu)投資者也在密切關(guān)注這一點(diǎn)，其中南方基金就指出，雖然股市精確底部難以測(cè)算，但股市底部必然是外圍資金不斷回流股市形成的，因此極端底部值可以從資金回流的角度進(jìn)行測(cè)算。
根據(jù)其測(cè)算，A股市場(chǎng)在2005年11月（資金供求極端惡化）和2008年10月（經(jīng)濟(jì)極端惡化）形成的兩個(gè)極值標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，目前仍在底部區(qū)域。
但對(duì)于股市而言，目前的引流措施似乎仍不足夠，市場(chǎng)真正期待的是以降息為代表的國(guó)內(nèi)貨幣政策進(jìn)一步寬松，比如中國(guó)銀行的報(bào)告就開(kāi)始預(yù)計(jì)，年內(nèi)國(guó)內(nèi)或還有一到兩次降準(zhǔn)或降息。
然而，各方復(fù)雜的環(huán)境交錯(cuò)，為貨幣政策的寬松空間帶來(lái)了不確定性。好的消息是，食品價(jià)格在9月份有所下降，有望帶動(dòng)9月份CPI數(shù)據(jù)下行，為貨幣政策進(jìn)一步寬松提供條件。
不好的消息是，海外，歐、美、日等主要央行在最近半月均進(jìn)一步放松，QE3也在此前推出，這對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策在短期形成較強(qiáng)制約。
“主流輿論的理解是海外央行量化寬松的政策應(yīng)當(dāng)為通脹負(fù)主要責(zé)任。國(guó)內(nèi)貨幣政策寬松的空間在未來(lái)兩三個(gè)月內(nèi)可能會(huì)進(jìn)一步縮小。”博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春指出。
監(jiān)管層釋疑解禁洪峰
引流很重要，但9月27日一場(chǎng)對(duì)于新股發(fā)行暫停傳言的紛紛擾擾顯示，市場(chǎng)仍在擔(dān)心，股票供應(yīng)量增加，除新股發(fā)行外，大小非可解禁量劇增等一系列的信號(hào)。而在這方面，以洛陽(yáng)鉬業(yè)募資縮水80%、創(chuàng)業(yè)板多家公司推遲解禁為代表的行為表示，救市的信號(hào)已經(jīng)發(fā)出，消息顯示，監(jiān)管層已經(jīng)關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板解禁潮的憂慮。
針對(duì)有媒體報(bào)道10月底創(chuàng)業(yè)板股東減持將達(dá)500億元，解禁洪峰將至， 9月27日下午，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，這樣的表達(dá)過(guò)于夸大，僅是理論上的概念。
其指出，大小非減持有著嚴(yán)格的程序，特別是大股東在程序上需要監(jiān)管部門先預(yù)批的，即便管理層減持也要按照規(guī)定到期后也只能減持四分之一。
“更重要的是，可以不可以減持，關(guān)鍵是要看程序是否合規(guī)�！钡仓赋�，有觀點(diǎn)認(rèn)為，股市跌就不讓減持，股市漲就趕快賣，這兩種看法有偏頗之處�！爸灰绦蚝弦�(guī)和信息披露的要求都滿足了，就可以減持。”
資金面決定趨勢(shì)拐點(diǎn)難現(xiàn) 2100點(diǎn)仍有反復(fù)
目前A股市場(chǎng)的特征并不支撐著滬深兩市出現(xiàn)持續(xù)高舉高打、全面普漲的行情。一方面是因?yàn)槟壳?/SPAN>A股市場(chǎng)所背靠的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，只是有所回暖，而未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的質(zhì)的改變。也就是說(shuō)，目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)只是一個(gè)回落趨勢(shì)中的短線企穩(wěn)。之所以如此，主要是因?yàn)槲覈?guó)商業(yè)銀行貸款的慣例就是上半年貸款多，下半年貸款少。而目前已近四季度，正是商業(yè)銀行對(duì)貸款規(guī)模收縮的周期。在此背景下，圣誕節(jié)訂單只會(huì)驅(qū)動(dòng)企業(yè)需求的短線回穩(wěn)，但不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的實(shí)質(zhì)性拐點(diǎn)。既如此，對(duì)應(yīng)著A股市場(chǎng)的走勢(shì)也只是短線的企穩(wěn)。所以，A股市場(chǎng)不可能出現(xiàn)持續(xù)高舉高打的回升行情。
另一方面則是因?yàn)?/SPAN>A股市場(chǎng)的資金面也不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變。以滬市為例，日均成交量難以突破800億元，這不僅僅是因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)社會(huì)對(duì)股市的信心仍然不足，不會(huì)出現(xiàn)大量新增資金涌入A股市場(chǎng)，而且還因?yàn)楫?dāng)前整個(gè)社會(huì)的資金漸趨于緊張，尤其是時(shí)近年底以及經(jīng)濟(jì)前景的分歧加大，各企業(yè)為對(duì)付不時(shí)之需，更可能以現(xiàn)金為王作為經(jīng)營(yíng)思路。在此背景下，的確難以出現(xiàn)大量的資金入市情況。既如此，A股市場(chǎng)成交量就難有突破。那么，滬深兩市的短線趨勢(shì)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的向上拐點(diǎn)，也難以支撐著全面性、普漲的行情。
綜上所述，A股市場(chǎng)在開(kāi)門紅之后，可能會(huì)進(jìn)入到一個(gè)強(qiáng)勢(shì)震蕩的格局，在2100點(diǎn)附近會(huì)有所反復(fù)。同時(shí)，個(gè)股行情也會(huì)出現(xiàn)大的分化。一些成長(zhǎng)性不突出、估值又高企的小盤股可能會(huì)繼續(xù)調(diào)整，而那些強(qiáng)周期性個(gè)股，則可能借助于超跌、行業(yè)數(shù)據(jù)的回穩(wěn)等題材而反復(fù)活躍。比如說(shuō)黃金股、有色金屬股，甚至包括水泥股、航運(yùn)股等品種。
擇股低吸
據(jù)此，在操作中，建議投資者可以跟隨市場(chǎng)的變化而擇機(jī)落袋為安，讓賬面浮盈變成實(shí)實(shí)在在的紅包。
同時(shí)，對(duì)一些短線彈升潛能充沛的品種也可繼續(xù)持有或適量低吸。比如說(shuō)黃金股、航運(yùn)股、水泥股，甚至煤炭股、銀行股等品種，因此，在經(jīng)濟(jì)短線企穩(wěn)的氛圍下，此類個(gè)股的做多氛圍尚存在。與此同時(shí)，三季度業(yè)績(jī)樂(lè)觀的電力股、膠帶股，以及新股中的蒙草抗旱等個(gè)股也可跟蹤。
國(guó)信證券：指標(biāo)顯示持續(xù)上攻難度大 沖高整理概率大增
上周五，美股受利好數(shù)據(jù)影響雖一度快速上沖，但不久便陷入震蕩回落走勢(shì)，道指最終僅小幅收高0.26%，而標(biāo)普、納指分別收低0.03%、0.42%，三大股指的周漲幅隨之鎖定在1.29%、1.40%、0.64%。放眼全球，其他主要股指大多也出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，希更是以12%的漲幅傲視群雄，英近兩周也形成陽(yáng)抱陰的強(qiáng)勢(shì)組合，可德、法、意等沒(méi)有收復(fù)前一周的失地，日還連續(xù)第3周下挫，它們近期總體表現(xiàn)就偏弱些，且不少股指的波動(dòng)明顯偏大，多空轉(zhuǎn)換速度也在加快，即最近的沉浮顯得有些狂放不羈，或者說(shuō)，今年十月可能將更加動(dòng)蕩不安，遇阻回落的風(fēng)險(xiǎn)因此就不得不防。
不同于股市，國(guó)際期市上周仍是跌多漲少，盡管此前的普跌局面已有所改觀。美指上周沖高回落并形成陰吞陽(yáng)的不良組合，只是前期平臺(tái)支撐并未跌破，周五又出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，低姿態(tài)整理而非深調(diào)可能將成為最現(xiàn)實(shí)的選擇；同時(shí)，糧食品種也陷入全面調(diào)整態(tài)勢(shì)中，目前技術(shù)狀況也顯示下調(diào)可能依然不小。原油波動(dòng)幅度再次加大，上周三重挫與周四大漲的幅度還都超過(guò)了4%，連跌3周也是近四個(gè)多月來(lái)最差的，圍繞90美元/桶寬幅整理的局面很可能仍難以改變。CRB指數(shù)與黃金、白銀、銅雖聯(lián)袂上揚(yáng)，可周漲幅很小，較長(zhǎng)的上影也表明上檔拋壓已有所加重，近日就有必要繼續(xù)整理。
美股之所以企穩(wěn)回升，既與近日公布的數(shù)據(jù)大多利好高度一致，如9月的ISM制造業(yè)指數(shù)和服務(wù)業(yè)指數(shù)都在上升，ADP私營(yíng)就業(yè)與上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)也強(qiáng)于預(yù)期，失業(yè)率還創(chuàng)近4年來(lái)的新低，也與美聯(lián)儲(chǔ)高官的言論密不可分，如伯南克在為QE3辯護(hù)時(shí)表示，將繼續(xù)致力于控制通脹，只要物價(jià)穩(wěn)定就不提前加息，還與來(lái)自歐洲方面的信息相關(guān)，如歐盟官員稱已做好救助西班牙的準(zhǔn)備（西首相否認(rèn)近期申請(qǐng)救助）、歐元區(qū)永久援助基金即將正式啟動(dòng)等。就技術(shù)現(xiàn)狀而言，近期的通道上行格局仍沒(méi)有發(fā)生太大的變化，道指上周五還再創(chuàng)年內(nèi)新高，但短線沖高遇阻跡象卻比較明顯，近日的表現(xiàn)顯得依然較為猶豫，整體的步調(diào)也多有不和諧之處，如三大股指上周就有3天漲跌不一（九月最后一周僅1天收高），而納指上周仍受制于5周均線，胎內(nèi)陽(yáng)十字星也顯得更加曖昧；在月線四連陽(yáng)的同時(shí)，通道上軌對(duì)三大股指來(lái)說(shuō)都已有些可望而不可即了，這很可能就會(huì)導(dǎo)致下軌（與季線相仿）將承受較大壓力。一旦遇阻回落特別是跌破上周中心值，短期轉(zhuǎn)弱便將在所難免，而若13周均線失守即收破13270點(diǎn)、1420點(diǎn)、3070點(diǎn)，中期運(yùn)行格局很可能就會(huì)發(fā)生重大的改變。
A股國(guó)慶前最后一周慣性低開(kāi)后形成探低回升之勢(shì)，滬深大盤分別勁升2.93%、5.82%，近兩天價(jià)升量增的攻勢(shì)尤為明顯，5周均線失而復(fù)得也表明中期趨勢(shì)已再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，繼續(xù)上攻的可能也就相對(duì)更大些，盡管短線反復(fù)還難以完全避免。以量能分析，上周總成交僅4834億，較前萎縮近5%，低于年內(nèi)平均水平雖在客觀上說(shuō)明觀望氣氛依然較重，但這發(fā)生在長(zhǎng)假之前，量在價(jià)先的股諺也再次得到驗(yàn)證，而每日間量變的算術(shù)均值則小幅下降到15%以內(nèi)，顯示多空雙方都已趨于穩(wěn)定，這對(duì)近日繼續(xù)轉(zhuǎn)暖也就較為有利；由最近情形看，日均成交不到千億后次周大多是上漲的，本周如能超過(guò)6400億，轉(zhuǎn)強(qiáng)希望無(wú)疑也會(huì)更大些。以股指分析，兩市大盤節(jié)前最后兩天猛然發(fā)力，強(qiáng)勢(shì)風(fēng)采也得以充分體現(xiàn)，深市近兩周還形成了斬回線組合，只是兩市綜指還相對(duì)偏弱，均線系統(tǒng)尚未形成有利于持續(xù)上攻的多頭上行局面，而深幅下挫后又立即大幅回升，這種迅猛的起落通常也會(huì)誘發(fā)短期反復(fù)，特別是攻至上月高點(diǎn)或5月初下調(diào)以來(lái)的1/3反彈位（2150點(diǎn)、8935點(diǎn)）時(shí)。近日如能先穩(wěn)住陣腳而不冒進(jìn)，2050點(diǎn)、8500點(diǎn)就不僅會(huì)構(gòu)成支撐，而且還有望成為中期升勢(shì)的新起點(diǎn)。
可見(jiàn)，國(guó)際期市的弱勢(shì)盤局仍將延續(xù)，全球股市十月也難免大幅波動(dòng)，A股短期變數(shù)也就有增無(wú)減。本周沖高整理可能稍大一些，估計(jì)阻壓約在2125點(diǎn)、8850點(diǎn)，支撐主要在2045點(diǎn)、8480點(diǎn)上下，權(quán)重股動(dòng)向與量能變化仍要多加留意。
上海證券：經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底情緒轉(zhuǎn)暖 三季度機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)
三季報(bào)行情或?qū)⒊蔀?/SPAN>A股市場(chǎng)10月份行情的最重要看點(diǎn)。我們認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底預(yù)期下情緒轉(zhuǎn)暖與盈利增速滑落已被下跌反映的基本前提下，三季報(bào)行情將"沒(méi)有更差就是利好"，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。其中上、中游行業(yè)在預(yù)期差中的超跌反彈、對(duì)新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股自下而上持續(xù)成長(zhǎng)性的挖掘?qū)⑻N(yùn)含主要機(jī)會(huì)。
經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底預(yù)期下情緒轉(zhuǎn)暖
三季報(bào)凈利潤(rùn)增速進(jìn)一步滑落中國(guó)經(jīng)濟(jì)中期增長(zhǎng)可能乏力，并且企業(yè)盈利長(zhǎng)遠(yuǎn)前景不容樂(lè)觀，這幾乎是當(dāng)前市場(chǎng)的一致預(yù)期。但落實(shí)到10月份三季報(bào)行情的交易策略上，我們必須注意到三個(gè)層面：首先，四季度經(jīng)濟(jì)增速將現(xiàn)"L"底雛形。我們預(yù)計(jì)GDP增速將在三、四季度于7.5%-7.6%見(jiàn)底并開(kāi)始緩慢回升。9月份PMI為49.8%自5月以來(lái)首現(xiàn)回升為此提供了有效佐證。相應(yīng)的，上市公司盈利增速在基數(shù)效應(yīng)和今年底明年初的"補(bǔ)庫(kù)存"效應(yīng)下，可能停止下滑并出現(xiàn)一定改善。其次，上市公司三季報(bào)凈利潤(rùn)增速進(jìn)一步滑落明確。截至9月27日，已有974家上市公司發(fā)布了2012年三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩的影響已經(jīng)充分反映在預(yù)減、預(yù)增公司同比數(shù)據(jù)的增減上，今年三季度，同比增速上限超過(guò)50%的公司個(gè)數(shù)僅占業(yè)績(jī)預(yù)告總量的12%。而2011年同比數(shù)據(jù)為31%，2010年為33%，2009年為26%；即使是2008年，也有39%。而三季度業(yè)績(jī)同比降幅上限超過(guò)50%的企業(yè)，占比19%，創(chuàng)出近10年來(lái)的新高。我們預(yù)計(jì)全部A股三季報(bào)利潤(rùn)增速將進(jìn)一步從中報(bào)下滑0.5%擴(kuò)大至下滑6-8%。最后，市場(chǎng)下跌已經(jīng)充分反映三季報(bào)盈利增速進(jìn)一步滑落的預(yù)期。上證綜指從5月8日高點(diǎn)2450點(diǎn)至9月26日低點(diǎn)1999點(diǎn)，跌幅高達(dá)18%。結(jié)構(gòu)性超跌更是成為普遍現(xiàn)象。股票市場(chǎng)的重要運(yùn)行規(guī)律是未來(lái)預(yù)期重于過(guò)去或現(xiàn)實(shí)。因此，從上述三個(gè)層面看，我們不但可以明確判斷，10月份三季報(bào)行情機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，而且市場(chǎng)情緒在三季報(bào)披露過(guò)程中的轉(zhuǎn)變，將對(duì)大盤反彈持續(xù)提供支持。
行業(yè)選擇：超跌中、上游+新興產(chǎn)業(yè)上游資源品行業(yè)受到9月份大宗商品價(jià)格上漲影響，三季報(bào)盈利有望出現(xiàn)環(huán)比改善，但依然疲弱的工業(yè)需求將使得業(yè)績(jī)改善的持續(xù)性存疑；鋼鐵價(jià)格反彈、水泥價(jià)格企穩(wěn)、工程機(jī)械銷量下滑趨緩，中游資本品行業(yè)盈利下滑9月底有企穩(wěn)跡象，但產(chǎn)能過(guò)剩短期內(nèi)無(wú)法通過(guò)政策刺激解決；相對(duì)而言，消費(fèi)增長(zhǎng)依然保持相對(duì)的穩(wěn)定。上、中、下游行業(yè)三季報(bào)盈利預(yù)期的粗線條判斷，尚無(wú)法直接轉(zhuǎn)化為10月份三季報(bào)行情的交易策略。過(guò)去的行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)與行業(yè)成長(zhǎng)性的情緒敏感度，將是10月份三季報(bào)行情結(jié)構(gòu)特征的決定性因素。
5月初至9月底，跌幅靠前的上、中游行業(yè)主要是：交運(yùn)設(shè)備24%、機(jī)械設(shè)備24%、黑色金屬23%、有色金屬18%、采掘17%。而相對(duì)抗跌的主要是餐飲旅游、生物醫(yī)藥、食品飲料、公用事業(yè)等弱周期行業(yè)。我們認(rèn)為，如果弱周期消費(fèi)行業(yè)在10月份僅憑業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)依然保持相對(duì)穩(wěn)定，將難有出色的表現(xiàn)；而上、中游行業(yè)雖然受到需求與產(chǎn)能過(guò)剩的制約，短期尚難出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)，但三季報(bào)中隱現(xiàn)的積極因素將成為其完成超跌反彈的推動(dòng)力。此外，從市場(chǎng)情緒看，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的大背景下，市場(chǎng)可能對(duì)電子信息、節(jié)能環(huán)保、新材料等新興行業(yè)三季報(bào)成長(zhǎng)性更為敏感。
個(gè)股主線：預(yù)期差+成長(zhǎng)可持續(xù)性從10月10日開(kāi)始，魯豐股份，銀信科技、江南化工、法因數(shù)控、有研硅股、濱化股份等個(gè)股將拔三季報(bào)披露頭籌。在預(yù)披露時(shí)間表出爐的9月28日，上述個(gè)股偏強(qiáng)的表現(xiàn)，已經(jīng)顯露市場(chǎng)對(duì)三季報(bào)行情的熱情。我們認(rèn)為，剔除由于一次性非經(jīng)營(yíng)性收入或去年基數(shù)低等原因?qū)е碌膯渭緲I(yè)績(jī)大幅波動(dòng)外，預(yù)期差與成長(zhǎng)可持續(xù)性將構(gòu)成三季報(bào)行情的兩條主線。凈利潤(rùn)下滑幅度低于預(yù)期或單季盈利"翻轉(zhuǎn)"，或成為10月份上、中游行業(yè)個(gè)股超跌反彈的主要推動(dòng)力。另外，依靠成長(zhǎng)預(yù)期，今年大幅跑贏大盤的個(gè)股若三季報(bào)盈利增幅低于預(yù)期，這可能構(gòu)成三季報(bào)行情中的少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)一季報(bào)、中報(bào)以及三季報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)連續(xù)同比增長(zhǎng)，其中單季環(huán)比增長(zhǎng)有所擴(kuò)大的個(gè)股業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性更具可信度。10月份此類個(gè)股可能出現(xiàn)加速上漲。而連續(xù)數(shù)個(gè)季度維持盈利略增的個(gè)股，10月份可能出現(xiàn)穩(wěn)定上漲趨勢(shì)。上述成長(zhǎng)可持續(xù)性個(gè)股若屬新興產(chǎn)業(yè)，易于成為跨年度牛股。
指標(biāo)背離正在逆轉(zhuǎn) 短線面臨轉(zhuǎn)勢(shì)行情
市場(chǎng)永遠(yuǎn)都是在猶豫中崛起，本周在跌破2000點(diǎn)后迅速反彈，包括9月7日的大陽(yáng)線，都顯示出多方聚集的力量。雖然在趨勢(shì)上，還沒(méi)有出現(xiàn)明顯的轉(zhuǎn)變的態(tài)勢(shì)，但資金做多的意愿已經(jīng)在增強(qiáng)，尤其是連續(xù)四個(gè)月陰線后，月K線收陽(yáng)，表明市場(chǎng)下一步有望出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)變。
我們知道，技術(shù)指標(biāo)的背離代表著市場(chǎng)轉(zhuǎn)變的開(kāi)始，尤其是多次背離。而從中長(zhǎng)期技術(shù)指標(biāo)MACD來(lái)看，在最近三年來(lái)，就已經(jīng)出現(xiàn)了2次的背離。在周K線上，10年7月股指2319點(diǎn)時(shí)DIF為-158.8；而到了今年1月2132點(diǎn)時(shí)DIF為-126.9。指數(shù)下跌而指標(biāo)值卻在太高。尤其是到了本周，股指1999點(diǎn)，而DIF已經(jīng)太高到-77.58。說(shuō)明市場(chǎng)面臨大的轉(zhuǎn)勢(shì)行情。
而量能方面我們也發(fā)現(xiàn)了不同。9月7日推動(dòng)股指上漲75個(gè)點(diǎn)時(shí)，成交量放大到1111億，而昨天股指上漲52點(diǎn)卻只需要603億。這說(shuō)明市場(chǎng)拋壓在逐步減少，多方只需要極少的成交就能推高股指。另一方面也說(shuō)明經(jīng)過(guò)3年的大型調(diào)整，多空雙方已經(jīng)到達(dá)了一個(gè)平衡點(diǎn)。
而從小的方向來(lái)看，9月7日的大陽(yáng)受壓于60日均線，而此次上漲股指應(yīng)該將再次考驗(yàn)60日均線。我們判斷此次股指在節(jié)后圍繞60日均線爭(zhēng)奪后，市場(chǎng)將形成突破的態(tài)勢(shì)繼續(xù)上漲。因此操作上，我們應(yīng)該把握逢低布局的時(shí)機(jī)，對(duì)于左側(cè)交易的投資者可以繼續(xù)持股。對(duì)于新建倉(cāng)的投資者來(lái)說(shuō)，也應(yīng)該開(kāi)始逢低布局，特別是后市股指如果觸碰60天均線后，出現(xiàn)調(diào)整幾個(gè)交易日的話，那將是最佳的建倉(cāng)機(jī)會(huì)。投資品種選擇上抓住兩條主線：一條是業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)型個(gè)股，比如三季報(bào)預(yù)增股，市場(chǎng)走勢(shì)先于大盤止跌企穩(wěn)的個(gè)股應(yīng)該是重點(diǎn)關(guān)注之一；二條選股思路應(yīng)該抓住題材股。如資源類個(gè)股在QE3的推動(dòng)下應(yīng)該具有持續(xù)走強(qiáng)的特征，又如受益基建投資規(guī)劃的交通、水泥等均是具有持續(xù)走強(qiáng)的優(yōu)良品種，兩條主線應(yīng)該是反彈行情的核心，應(yīng)該積極把握。
機(jī)構(gòu)資金積極入場(chǎng) 短線超跌后面臨反彈
滬市今年8月以來(lái)，QFII賬戶的建倉(cāng)速度明顯加快，一個(gè)月凈買入了之前20個(gè)月的股。8月、9月，QFII賬戶對(duì)滬市股票的單月凈買入額均為今年前7個(gè)月凈買入總額的3倍多。8月和9月，QFII資金單月凈買入額分別達(dá)到今年前7個(gè)月平均月凈買入金額的21和20倍。近兩個(gè)月來(lái)，以QFII資金為代表的價(jià)值投資資金對(duì)A股大幅加倉(cāng)，表明機(jī)構(gòu)正在積極入場(chǎng)。
經(jīng)過(guò)前期超跌后市場(chǎng)有反彈的要求，近期利好消息的集中出臺(tái)也刺激了市場(chǎng)開(kāi)始反彈，短線市場(chǎng)反彈趨勢(shì)基本確立，操作上控制倉(cāng)位參與反彈，但勿追高。
短線延續(xù)反彈概率大 短線關(guān)注2080點(diǎn)壓力
從技術(shù)上看，兩市指數(shù)上漲收盤，日線收陽(yáng)線，分時(shí)圖繼續(xù)走高，指數(shù)有效站穩(wěn)2050，滬指沖上20日線，均線對(duì)市場(chǎng)形成一定的支撐。技術(shù)上看后市大盤延續(xù)反彈的可能性大，2050的支撐十分有效，下方關(guān)注2050點(diǎn)附近的支撐，上方關(guān)注2080附近的壓力。
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