明年全球經(jīng)濟受歐洲拖累 但有新興國家和美國提振
歐洲經(jīng)濟2012年可能再度黯淡無光,將拖累全球經(jīng)濟成長.但新興市場和美國至少應該能夠幫助全球經(jīng)濟保持正確方向.
最近幾個月的路透調(diào)查結果顯示,明年前景不容樂觀.
許多大型發(fā)達經(jīng)濟體正在走向衰退,全球股市預計只會扳回2011年巨大跌幅中的一小部分,原油價格將走低,而且資產(chǎn)經(jīng)理人不確定什麼是最佳投資.
而這可能是最好的情形.
多數(shù)分析師所做的假設建立在以下希望之上:歐元區(qū)主權債務危機不會演變成新的全球性經(jīng)濟危機.歐債危機已經(jīng)損害以歐洲為主要出口市場的國家經(jīng)濟成長.
然而,中國和巴西等多數(shù)大型新興市場經(jīng)濟體在明年末段應該加快成長.最近幾個月這些經(jīng)濟體增速均有所放緩,主要緣于為對抗高通脹而收緊了貨幣政策.
"應該強調(diào)的是全球經(jīng)濟仍在成長,這點很重要.但這是個兩極分化的世界,"渣打銀行首席分析師Gerard Lyons表示.
"2012年的故事情節(jié)是,歐洲在上半年拖累全球經(jīng)濟,中國在下半年提振全球經(jīng)濟."
巨大的政治風險也讓經(jīng)濟前景蒙上陰影,幾個大國將進行選舉和領導層變更,而中東可能繼續(xù)處於動蕩之中.
但仍存在一線希望.美國經(jīng)濟上季的表現(xiàn)好於多數(shù)人的預期.路透調(diào)查顯示,分析師預計美國經(jīng)濟2012年成長2.2%左右,而歐元區(qū)則是零增長.
"歐美面臨的一大變數(shù)是,財務狀況較好的大型企業(yè),有能力在其本國投資,如果他們愿意的話.與歐洲相比,這種情況更可能在美國出現(xiàn),"Lyons表示.
**歐元區(qū)難題**
歐盟領導人在12月初采取促進財政一體化的歷史性步驟,但分析師明確表示,此舉將不會緩解歐債危機,這場危機在2012年已進入第三個年頭,且仍將占據(jù)新聞頭條.
路透調(diào)查顯示,真正令人擔憂的是,歐洲領導人在刺激經(jīng)濟成長方面的舉措太少,西班牙和意大利料將迎來漫長而痛苦的經(jīng)濟衰退.
整個歐元區(qū)目前可能已步入溫和衰退,這一局面將延續(xù)至2012年.
"歐元區(qū)仍將是世界其他地區(qū)經(jīng)濟和金融局勢動蕩的源頭,"西班牙國際銀行(Santander)分析師Juan Perez-Campanero在研究報告中稱.
"發(fā)達經(jīng)濟體的成長能力正面臨更頑固持續(xù)的下滑,特別是歐元區(qū)."
西班牙和意大利是否在明年需要獲得歐元區(qū)援助機構的融資還懸而未決,本月訪問的56名分析師中有27人說不會.
而11月對20位學術界和權威研究機構的頂尖經(jīng)濟學家及原決策官員的調(diào)查顯示,14位受訪者預料歐元區(qū)將不會以目前形態(tài)繼續(xù)存在.
即便日本成長預估已遭經(jīng)濟學家大舉調(diào)低,但其經(jīng)濟有望回升,在4月起的新財年增長1.8%.日本應能僥幸避免經(jīng)濟衰退,但調(diào)查稱,日本很快擺脫通貨緊縮的希望渺茫.
**資產(chǎn)評估**
路透對美國、歐洲和日本逾50家主要投資公司的資產(chǎn)配置調(diào)查也許最能反映2012年嚴重的不確定性.
周一公布的路透調(diào)查顯示,12月投資者將現(xiàn)金比重提升至一年來最高,為令人不安的2012年做準備,盡管他們也重回低廉的股票市場.
歐債危機是受訪資產(chǎn)經(jīng)理人關注的主要問題,因此他們傾向於提高現(xiàn)金配比,并投資英國和亞洲股票,而非歐洲股票.
最新的股市季度調(diào)查同樣顯示,新興市場2012年的表現(xiàn)將輕松超越歐洲股指.歐洲股指明年將難以回升至2010年底的水準,無論其2011年底的水準如何.
隨著歐洲步入衰退,油價看似將從目前水準下滑.布蘭特原油明年的平均價格為每桶105美元,離111美元附近的今年紀錄平均高位不遠.
"我們預計經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織國家明年將溫和衰退,抑制需求以及物價,"咨詢公司JBC Energy的David Wech表示,"然而,鑒於地緣政治環(huán)境仍然不安,油價肯定會有上行的風險."
周三公布的路透調(diào)查顯示,明年海灣地區(qū)富裕的石油出口國的經(jīng)濟增長可能放緩,但該地區(qū)各國政府仍有能力擴大支出以抵御全球放緩的影響.
受訪者指稱,歐債危機以及中國經(jīng)濟成長放緩的跡象,是海灣地區(qū)經(jīng)濟前景黯淡的原因.
**新興經(jīng)濟體**
不論歐元區(qū)未來走向如何,歐債危機效應已讓全球有所感應.歐盟是中國最大出口市場,有制造數(shù)據(jù)顯示外國新訂單水平在降低.
的確,中國經(jīng)濟現(xiàn)在成長速度為2009年以來最低.為努力提振經(jīng)濟,中國央行在上月末削減存款準備金率,為三年來首次.
不過就此事接受路透訪問的分析師認為,中國人民銀行或不會再度出臺更多大舉刺激政策,除非成長速度急劇降至8%下方.
同樣,印度也經(jīng)受了經(jīng)濟成長明顯放緩,路透調(diào)查顯示印度央行2012年中期也將放松貨幣政策予以對抗,盡管通脹率居高不下.對印度而言這注定是艱難的一年.
"展望未來,印度經(jīng)濟將面臨貨幣收緊的滯後影響,"駐新加坡匯豐分析師Leif Eskesen稱.
"而且,行政障礙及國內(nèi)政策不力正抑制投資,打擊信心."
巴西銀行周四將2011年經(jīng)濟成長預估從3.5%下調(diào)至3.0%,并預計2012年經(jīng)濟成長速度為3.5%.
與此前年份經(jīng)濟成長速度平均接近兩位數(shù)水平相比,這令人失望,不過與大多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體相比這已算不錯.
整體看來,明年發(fā)展中經(jīng)濟體即便經(jīng)濟成長略有不振,但仍將為世界經(jīng)濟提供動能.
"經(jīng)濟成長是正面的,但情景差異卻很大,不僅是上半年和下半年的區(qū)別,還有地區(qū)與地區(qū)間的差異,"渣打Lyons總結道.
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