有色金屬弱勢(shì)下行 震蕩格局未改
行情回顧：LME市場(chǎng)休市，國(guó)內(nèi)有色市場(chǎng)缺乏有效指引，各品種多呈高開(kāi)低走行情，滬銅(71660,-20.00,-0.03%)主力1107合約收盤(pán)報(bào) 71410元/噸，小幅上漲20元/噸，成交96910手，持倉(cāng)量增加2976手至121138手；滬鋅(17400,-255.00,-1.44%)探 底回升，但仍出現(xiàn)較大的跌幅，滬鋅1107合約收盤(pán)至17690元/噸，成交380154手，持倉(cāng)量增加38390手至165556手；滬鉛維持弱勢(shì)，主 力1107合約收盤(pán)至17975元/噸，下跌225元/噸，成交3420手，持倉(cāng)量增加256手至9506手；滬鋁 (16640,-25.00,-0.15%)探底反彈，價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)較大，滬鋁1107合約收盤(pán)至16815元/噸，成交15586手，持倉(cāng)量增加 2274手至60280手。
操作策略：銅價(jià)高開(kāi)低走，維持震蕩走勢(shì)。短期，銅價(jià)陷入70000-73000元區(qū)間震蕩，近期仍有向阻力位上行的動(dòng)力；滬鉛延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，若18200 元一線阻力有效，鉛價(jià)仍將延續(xù)弱勢(shì)；鋅價(jià)延續(xù)弱勢(shì)，短期看若17800元一線阻力有效，鋅價(jià)仍將延續(xù)弱勢(shì)；滬鋁價(jià)格沖高回落，向上動(dòng)力依然不足，預(yù)計(jì)短期 弱勢(shì)震蕩行情將維持，觀望或短線交易。
影響因素：(1)中東北非地緣沖突。利比亞局勢(shì)處于膠著狀態(tài)，目前還看不到完全明朗的跡象。巴林、沙特沖突加�。�(2)歐債危機(jī)引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。盡管西班牙 國(guó)債成功發(fā)售，希臘表示不會(huì)進(jìn)行債務(wù)重組，但是希臘、葡萄牙國(guó)債收益居高不下，顯示市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的憂(yōu)慮并沒(méi)有消退；(3)通脹壓力。當(dāng)前依然嚴(yán)重的通脹 壓力正逐步向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體蔓延，美國(guó)3月CPI從上月2.1%上漲到2.7%，歐元區(qū)從2.4%上漲到2.7%，加拿大從2.2%驟然升至3.3%。并且， 飆升的油價(jià)進(jìn)一步加大了市場(chǎng)通脹憂(yōu)慮；(4)美元弱勢(shì)。在以上因素的作用下，后市金價(jià)強(qiáng)勢(shì)將延續(xù)。密切關(guān)注利比亞戰(zhàn)事，尤其是美元大幅貶值背景下國(guó)際社會(huì) 干預(yù)外匯市場(chǎng)的力度以及由此引發(fā)的美元變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
品種基本面：銅：現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)支持，考慮到國(guó)內(nèi)電力和家電消費(fèi)仍然強(qiáng)勁，我們認(rèn)為這意味著國(guó)內(nèi)自去年底以來(lái)的去庫(kù)存化過(guò)程已經(jīng)近期結(jié)束。鑒于全球經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)，全球銅消費(fèi)增幅仍呈現(xiàn)大于產(chǎn)量增幅的局面，基本面短缺仍是支持銅價(jià)的關(guān)鍵因素。鋁：能源價(jià)格的上漲為電解鋁生產(chǎn)成本的提升提供了較好的預(yù)期，LME 鋁庫(kù)存的下滑也提振了外盤(pán)鋁價(jià)走勢(shì)。相比國(guó)外市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)3月份電解鋁產(chǎn)量創(chuàng)142.8萬(wàn)噸的新高，顯示閑置產(chǎn)能仍逐步復(fù)產(chǎn)，這對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)向上造成較大的壓 力。鋅：目前是生產(chǎn)消費(fèi)旺季，但鋅市最大問(wèn)題還是在供應(yīng)過(guò)剩較大，庫(kù)存高企，國(guó)內(nèi)外交易所庫(kù)存近期持續(xù)增加：LME鋅庫(kù)存80萬(wàn)噸、上海期貨交易所超過(guò) 38萬(wàn)噸。據(jù)倫敦4月21日消息，國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)周四稱(chēng)，全球2月精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩19,900噸。ILZSG稱(chēng)，2011年2月全球 精煉鋅產(chǎn)量為103.0萬(wàn)噸，消費(fèi)量為101.0萬(wàn)噸。2月西方國(guó)家精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩5,400噸，產(chǎn)量為562,100噸，需求量為556,700 噸。2010年2月全球精煉鋅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩52,000噸。鉛：LME鉛庫(kù)存持續(xù)增加，目前已經(jīng)超過(guò)30萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)來(lái)看，由于市場(chǎng)對(duì)鉛價(jià)分歧較大，下游消費(fèi)觀望，對(duì)鉛市支持有效。國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)周四稱(chēng)，全球2月精煉鉛市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩5,900噸。ILZSG稱(chēng)，2011年2月全球精煉鉛產(chǎn)量 為790,000噸，消費(fèi)量為784,100噸。2月西方國(guó)家精煉鉛市場(chǎng)供應(yīng)短缺700噸，產(chǎn)量為425,300噸，需求量為426,000噸。2010 年2月全球精煉鉛市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩17,000噸。
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