本周國(guó)內(nèi)銅市開(kāi)盤兩天,整體來(lái)看是高開(kāi)低走,尤其是周末收盤近于日低,較上周下降470元。從持倉(cāng)上看,上周銅價(jià)反彈以減倉(cāng)為主,本周銅價(jià)回落受到新空的打壓。本周國(guó)內(nèi)銅市高開(kāi)低走與外盤有一定關(guān)系。在端午長(zhǎng)假期間,LME三個(gè)月銅一度反彈至6800美元,但最終還是沖高回落,尤其是在國(guó)內(nèi)銅市不跟漲的情況下,LME 三個(gè)月銅也大有反彈結(jié)束之勢(shì)。從持倉(cāng)上看,LME 反彈也是以空頭減倉(cāng)為主,可見(jiàn)此次銅價(jià)只是一波反彈而矣。

　　分析來(lái)看,銅價(jià)難以持續(xù)反彈的原因還是在于經(jīng)濟(jì)前景的不樂(lè)觀上。雖然全球經(jīng)濟(jì)組織和各國(guó)政府均對(duì)今年的增長(zhǎng)抱有樂(lè)觀態(tài)度,但對(duì)于銅市來(lái)說(shuō),因?yàn)榍捌谏蠞q有大量投資需求在里面,在各國(guó)政府開(kāi)始進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的情況下,投資者看到更多的是風(fēng)險(xiǎn),因此銅價(jià)的回調(diào)仍難改變。

　　首先是歐元區(qū)。目前歐洲的焦點(diǎn)在于西班牙上,由于周四發(fā)債比較順利,市場(chǎng)擔(dān)憂緩解,歐元走強(qiáng),但近期對(duì)于減赤字的提案,西班牙民眾大為不滿,可 能會(huì)暴發(fā)更大極別的罷工,事態(tài)原未象政府想象的那么簡(jiǎn)單。而且歐洲要進(jìn)行的財(cái)政結(jié)構(gòu)調(diào)整可能對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響卻揮之難去。

　　其次是美國(guó)。本周公布的數(shù)據(jù)令市場(chǎng)的樂(lè)觀氛圍受到?jīng)_擊。對(duì)于銅市來(lái)說(shuō),影響最大的莫過(guò)于美國(guó)的新房開(kāi)工率,竟然下降了10%,為14個(gè)月來(lái)的最 大跌幅,可見(jiàn)購(gòu)房稅收優(yōu)惠政策的退出對(duì)房地產(chǎn)的打壓之重。不僅如此,美國(guó)勞工部周四公布的美國(guó)6月12日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至47.2萬(wàn)人,預(yù)估為45 萬(wàn)人.美國(guó)費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行數(shù)據(jù)顯示6月美國(guó)大西洋沿岸中部地區(qū)制造業(yè)活動(dòng)增幅為10個(gè)月來(lái)最慢,美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商會(huì)公布的5月領(lǐng)先指標(biāo)增長(zhǎng)0.4%,預(yù)估為 上升0.5%。

　　種種數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度遠(yuǎn)不如市場(chǎng)預(yù)期。

　　還有就是中國(guó)了。節(jié)前中國(guó)較為樂(lè)觀的數(shù)據(jù)一度給市場(chǎng)以鼓舞。但在冷靜下來(lái)之后,市場(chǎng)開(kāi)始意識(shí)到經(jīng)濟(jì)前景并不樂(lè)觀。先是房地產(chǎn)銷量開(kāi)始回落,相應(yīng) 地,與房地產(chǎn)相關(guān)的投資增速也將受到?jīng)_擊。其次是汽車,汽車產(chǎn)量增幅放緩使市場(chǎng)意識(shí)到汽車增速可能會(huì)遠(yuǎn)低于預(yù)期。還有就是未來(lái)中國(guó)的出口情況。雖然5月份 對(duì)歐出口數(shù)據(jù)增幅再創(chuàng)高點(diǎn),但沿海地區(qū)已經(jīng)開(kāi)始感受到歐元貶值的壓力,訂單的滯后效應(yīng)不得不提。

　　所有這些都表明,經(jīng)濟(jì)前景沒(méi)有想象中那么樂(lè)觀�；氐姐~市來(lái)說(shuō),一個(gè)明顯的例子是銅價(jià)在52000元以上缺少買盤,LME 現(xiàn)貨在價(jià)格走高后也開(kāi)始擴(kuò)大貼水,消費(fèi)漸漸進(jìn)入淡季,基本面難以支持銅價(jià)走出困境。

　　綜上所述,全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)仍未削除,銅又進(jìn)入消費(fèi)淡季,估計(jì)近期銅價(jià)經(jīng)過(guò)調(diào)整后仍有繼續(xù)走低的可能。我們將LME三個(gè)月銅的阻力位放在6800美元。交易上關(guān)注美元出現(xiàn)止跌跡象。

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