基本金屬短期有望反彈 中期仍將承壓
筆者認(rèn)為，雖然歐洲主權(quán)債務(wù)問題已是今年市場(chǎng)上老生常談的話題，但突發(fā)事件產(chǎn)生的利空影響對(duì)市場(chǎng)的打擊不言而喻，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)基本金屬處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的買盤力量支撐下，短期內(nèi)價(jià)格有望迎來(lái)反彈，但來(lái)自后期宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性較大，中期價(jià)格承壓仍然非常明顯。
宏觀經(jīng)濟(jì)狀況不同往年
當(dāng)前國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境十分特殊，對(duì)基本金屬價(jià)格的影響需要客觀判斷。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在順利的復(fù)蘇之中，但是歐元區(qū)自去年尾聲所逐步爆發(fā)的主權(quán) 國(guó)債務(wù)危機(jī)問題，表面看似無(wú)法與過去的次貸危機(jī)相比擬，然而筆者認(rèn)為其背后隱含的體制弊端問題絕非那么簡(jiǎn)單。這場(chǎng)危機(jī)是緩慢、廣泛且長(zhǎng)期性的，全球經(jīng)濟(jì)在 此環(huán)境之下將蒙受長(zhǎng)時(shí)間的陰霾。
當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控政策實(shí)施后，必將先經(jīng)歷“量減價(jià)不減”的對(duì)峙僵持階段，因此真正傳導(dǎo)至提高金屬需求的時(shí)滯可能較長(zhǎng)，短期內(nèi)政策利空面較大些，但此次政府信心強(qiáng)烈，后市房?jī)r(jià)趨勢(shì)看跌，屆時(shí)從地產(chǎn)市場(chǎng)流入商品期貨市場(chǎng)的投機(jī)資金可能助漲因需求而提振的基本金屬市場(chǎng)價(jià)格。
基本金屬中下游行業(yè)消費(fèi)良好
一季度各下游主要行業(yè)總體維持穩(wěn)定良好，去年的家電下鄉(xiāng)、汽車下鄉(xiāng)、家電以舊換新、汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠等政策在今年得到了進(jìn)一步落實(shí)和深化，傳統(tǒng)的 用銅四大家電——彩電、電冰箱、洗衣機(jī)和空調(diào)的產(chǎn)量今年以來(lái)一直保持良好上升態(tài)勢(shì)，從產(chǎn)量的季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，每年度上半年的產(chǎn)量往往有所連續(xù)上升。
從中央當(dāng)前對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度來(lái)看，也折射了地產(chǎn)行業(yè)當(dāng)前的興盛狀態(tài)。同時(shí)美國(guó)的建筑業(yè)3月份伴隨氣溫回暖有所起色，新屋開工率創(chuàng)下2008年11月以來(lái)的最高值�？傮w而言，中美建筑業(yè)的復(fù)蘇好于預(yù)期，并未拖累金屬需求的增長(zhǎng)。
從全球汽車業(yè)來(lái)看，產(chǎn)銷料繼續(xù)提高。美國(guó)三大汽車廠商通用、福特和克萊斯勒在1、2月份的銷售淡季之后3月份迎來(lái)全面反彈，一季度三大廠商的銷量較去年同期同比增長(zhǎng)17.24％。
金融屬性仍占據(jù)上風(fēng)
綜合來(lái)看，內(nèi)外宏觀環(huán)境的處境相對(duì)特殊，無(wú)法簡(jiǎn)單再以去年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的眼光來(lái)看待市場(chǎng)。從今年基本金屬價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，金融屬性仍然占據(jù)影響因素的上風(fēng)主導(dǎo)著市場(chǎng)價(jià)格。
因此筆者認(rèn)為，在下游需求相對(duì)穩(wěn)定從而提供價(jià)格支撐的同時(shí)，投資者仍然需要密切注意宏觀因素的影響力。當(dāng)前國(guó)內(nèi)外交易所的基本金屬庫(kù)存都出現(xiàn)了 止增回落跡象，投資者切勿盲目樂觀，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)和國(guó)內(nèi)流動(dòng)性緊縮將決定市場(chǎng)上方壓力明顯，建議投資者保持波段操作思路為宜。
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