貨幣流動性繼續(xù)對金屬施加影響
由于缺乏市場的主流推動力，金屬市場整體上陷于震蕩行情中，各方力量的相對均衡是的市場對于短期的消息顯得敏感，但似乎都難以持久，多空處于明顯的戰(zhàn)略僵 持階段。而在這種相對均衡之中，近期對于貨幣流動性以及外匯市場的變化似乎再度引起市場的高度關(guān)注，或?qū)⒊蔀閮r(jià)格運(yùn)行的重點(diǎn)。揮之不去的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī) 以及以中國為代表的回收流動性的舉措越來越多的對市場施加影響。
有關(guān)對希臘的援助似乎總是雷聲大雨點(diǎn)小，市場也始終受到牽制。由于歐洲各國自身的問題成堆，因此在援助希臘的問題上仍然停留在道義層面上，實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展并 沒有出現(xiàn)，正是因?yàn)橄ＥD獲得歐盟救助的前景的不確定性，導(dǎo)致歐元兌主要貨幣再本周再度下跌普跌。希臘總理以一周為期，希望獲得歐盟的金融援助。由于德國方 面對援救計(jì)劃的阻力，希臘總理表示，在不得已的情況下，只有向國際貨幣基金組織求助。在這樣的情況下，歐元明顯受到拋壓，使得調(diào)整中的美元再度回升。而金 融評級的不斷降低又令外匯市場的波動加劇，據(jù)國外媒體3月19日報(bào)道，評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)(Fitch Ratings)表示，全球金融危機(jī)和衰退已經(jīng)導(dǎo)致包括美國和英國在內(nèi)的AAA評級國家債信狀況惡化。惠譽(yù)主權(quán)債信評級部門主管David Riley3月11日在巴黎一個(gè)研討會上表示，信用違約掉期(CDS)利差顯示主權(quán)債信風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被"重新訂價(jià)"。穆迪投資者服務(wù)公司(Moody’s Investors Service )也曾表示，隨著美國和英國償債成本的上升，兩國已經(jīng)大步逼近AAA評級遭喜下調(diào)的邊緣�；葑u(yù)2月進(jìn)行的調(diào)查顯示，有四分之三的歐洲投資者預(yù)計(jì)未來12個(gè) 月主權(quán)信用狀況將惡化，歐元潛在的壓力是歐洲各國在援助希臘的問題上動作遲緩的主要原因，因此停留在道義層面上的援助顯然令希臘政府焦躁，而同時(shí)也令市場 感到擔(dān)憂。
就美國而言，雖然在本次議息會議上決定繼續(xù)保持低利率的貨幣政策不變，但同時(shí)有消息稱，美聯(lián)儲可能在尋找上調(diào)窗口貼現(xiàn)利率的機(jī)會。美聯(lián)儲此舉是希望銀行能 更多依靠貨幣市場來解決短期流動性問題。顯然，FED也同許多國家一樣，不愿意在市場敏感的存貸款利率方面動作，但仍需在流動性上進(jìn)行收縮，從而避免通脹 的大規(guī)模爆發(fā)。而流動性又明顯是推升去年以來資產(chǎn)泡沫的主要因素，因此這些舉措無疑會給市場帶來一些壓力。
中國方面回收流動性的一系列舉措同樣避開了動用利率手段，但同樣令市場感到了潛在的寒冷。根據(jù)中國央行公告，3月18日發(fā)行3月期央行票據(jù)1300億元， 刷新了前周3月期央票1200億元發(fā)行天量的紀(jì)錄。中標(biāo)收益率連續(xù)第7次持平于1.4088%。央行18日還進(jìn)行了800億元91天期正回購操作，中標(biāo)利 率亦持平于1.41%。顯然央行加大了資金回籠的力度。周二發(fā)行1100億元1年期央票，發(fā)行量創(chuàng)下18個(gè)月以來1年期的最高發(fā)行紀(jì)錄。而在同一天，央行 在公開市場進(jìn)行830億元正回購操作�？梢钥闯�1年期和3月期央票發(fā)行均達(dá)到階段性歷史新高。本周到期資金1900億元，央行公開市場凈回籠2130億 元，回籠量創(chuàng)兩年來新高。此前三周，央行分別實(shí)現(xiàn)資金凈回籠610億元、590億元和820億元。本周的凈回籠量超過之前3周的總和，單周回籠力度明顯加 大。顯然，央行回避了市場較為敏感的利率以及準(zhǔn)備金率的方式，力求減少對市場的波動影響，但大規(guī)模的回收流動性則對價(jià)格的影響是長期的，難以避免令商品市 場承受壓力。
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